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華爾街2月初慘崩股災，不但專業經理人嚇到皮皮剉，就連過去數年來被聯準會（Fed）等央行訓練到逢低就買進的散戶也一哄而散，摩根大通（JPMorgan、通稱小摩）警告，若企業無法及時執行庫藏股計畫，在流動性逐漸萎縮的環境下，美股恐有跌破前低的疑慮。
Zero Hedge 4日報導（見此），小摩策略師Nik Panigirtzoglou發表研究報告指出，散戶過去一週的行為飄忽不定，再加上股票型ETF的出走潮蔓延至美國以外股市，讓該證券擔憂，散戶會進場承接、進而帶動美股反彈的期盼，恐有落空之虞。
小摩直指，商品交易顧問（CTA）等法人及喜愛趨勢投資的策略者，恐怕要等到股市動能改善、波動率恢復正常後才會再度進場建立多方部位。原本小摩期盼，喜愛逢低買進的散戶將以市價進場，但資料卻顯示，股票型ETF在2月8日當週狂失血200億美元後，接下來兩週買氣雖略恢復，但過去一週散戶卻忽買又忽賣，先是在週一（2月26日）、週二大買，又在週三、週四反手賣出，凸顯其心態已動搖（圖表見此）。
小摩警告，散戶才剛於1月爆買1,000億美元（創單月歷史高）的股票型ETF，如今卻不願逢低再進場，美股近期恐因此面臨顯著的下方風險。誠然，若企業能如期執行超過3兆美元的庫藏股計畫，疑慮就能一掃而空，但小摩仍擔憂，庫藏股行動還得費些時間才會展開，遠水救不了近火。
基於上述理由，小摩認為，美股近期最大的風險，就是跌破2月8日的前波低，由於股票投資人當天幾乎已舉白旗投降，若重新測試當時的低點，投降風險將明顯增加，屆時美股修正的幅度，可能會比1月26日至2月8日的10%跌幅還嚴重。