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大盤今日K值：43.33

一個被「台灣50反1」套牢的投資人：再也不碰反1了，傻傻賺0050最安心

樂活大叔的理財人生

四年級後段班，畢業自台大商學系。退伍後，曾在《天下雜誌》和《商業周刊》擔任行銷企劃，然後在29歲進入證券業，負責協助企業申請股票上市。44歲，決定離開職場，作個全職的股票投資人，並靠著一檔股票養活一家七口。53歲，將投資心得，寫成《只買一支股，勝過18%》一書，成為作家。4年內總共出了8本書，內容涵蓋「投資」、「電影」、「退休」、「旅遊」和「勵志」等多重面向。最新的著作是2017年2月出版的《只買4支股，年賺18%》。

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2017.06.27 瀏覽數：240968

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近期有篇報導，提到元大台灣50反1（00632R，簡稱「反1」）的資產規模，已經高居全球反向ETF的第一名了，媒體又說這是另一個「台灣之光」。

第一個被稱為「台灣之光」的人，是旅美棒球投手王建民。他在2006和2007年連兩年在美國職棒大聯盟（MLB）拿到19勝的優異成績，甚至差點拿到代表投手最高榮譽的「賽揚獎」，獲封「台灣之光」絕對實至名歸。不過，反1被稱為「台灣之光」卻很諷刺，因為這是很多投資人用套牢的慘痛代價換來的。

反1的全名是「元大台灣50單日反向1倍基金」。它雖然也屬於ETF，但性質是衍生性商品。反1的設計是為了解決0050不易放空的缺點。0050因為融資買進的人不多，所以證券公司的融券額度當然也不多。很多人看到指數來到高檔，日K也大於80，因此除了當初買進現股賺了一波之外，還想反手放空，再賺它下跌的利潤，結果卻無券可空。

如今有了反1，當你判斷大盤要跌時，你就可以買進反1，效果就像放空。它和大盤的連結完全相反，當指數漲1%，它就跌1%，反之當指數跌2%，它就漲2%，讓大家在指數回檔時也能用反向獲利。

很多股市名嘴建議可以長期持有反1，來賺下跌的波段利潤，導致很多投資人看到指數在2016年超過8500點時，因為不爽而拼命買進反1，不僅造成它每天都是成交量最大的一支ETF，更讓很多投資人嚴重套牢。

反1其實根本不適合長期持有，因為一來它不像0050、0056有股息可領，二來它的名稱早就提示投資人這是「單日」的產品了。公開說明書也明確表示：「本基金不適合追求長期投資，且不熟悉本基金以追求單日報酬為投資目標之投資人。」

反1長期來看，它的漲跌幅度是超過大盤的，因為它的管理費和交易成本偏高。以2016年7月為例，當時指數最低來到8569點，而反1股價最高來到18.41元。接著，指數一路走高，買反1套牢的投資人就一路向下攤平，越攤越平，幾乎攤到躺平。

到了上周五（2017年6月23日），指數漲到10377點，反1跌到14.14元。這段期間，指數漲21%，反1也跌21%嗎？錯！它跌了23%。換句話說，當時反1買在18.41元的投資人，必須等到指數跌回7990點，甚至更低時，才能解套。因此請務必記得，反1絕不能長期持有。

近來最多人問「如果反1套牢了，怎麼辦？」

我的唯一建議就是「絕對不要逢低攤平，請耐心等解套。」因為買進反1就算套牢，至少還是比玩期貨安全。它和期貨最大的差別，在於它並不是保證金交易，也沒有到期結算日。玩期貨，因為都是保證金交易，如果你的保證金不足，又無法即刻補足，期貨公司會直接在盤中給你斷頭平倉，但反1就算你用融資買進，證券公司還只是向你催繳，不會盤中給你斷頭。

此外，因為沒有結算日，所以也可以耐心等解套，不像期貨一定會在結算日跟你把帳算清楚，賺賠都是一翻兩瞪眼。

也有人問「該不該停損呢？」

我就不敢給這種肯定的建議了。因為停損就確定賠錢，萬一你剛賣股市就大跌，一定更扼腕。不過，有網友在今年3月初指數跌到9600點左右，因為當時日K也小於20，所以他決定停損先前買進的反1，再反手買進0050。到了3月下旬，日K大於80，賣出0050，藉此就把他反1賠的錢統統賺回來。他解套後告訴我：「再也不碰反1了，傻傻賺0050最安心。」

現在指數都已經來到10400點附近，若建議你停損，實在很難說出口，就看你自己有沒有前述那位網友的膽識了。

可能你想問「現在可以買反1了嗎？」

當大盤月K長達6個月在90以上，而反1的月K已經來到只剩下3，幾乎躺平在地板上，真是很難令人不心動。你真的想嗎？就買一些吧！但請一定要先做好套牢準備，因為誰也不知道指數會不會真的回到1990年最高點12682點？不過，你現在買反1就算套牢，等指數跌回萬點之下，就應該可以解套了。因此，把買進反1當成「小賭怡情」的樂透吧！

作者簡介_施昇輝