完勝台塑化!連25年配息、5年報酬108%,存這支「加油股」把油錢賺回來

撰文者阿格力(許凱廸)

77年次的阿格力,臺灣大學生物科技所博士,在忙碌的科學研究之餘,憑藉日常消費找出優質企業,堅信「選股要去商店街、而非華爾街」。過去曾是投資績效慘不忍睹的小散戶,直到遇上「生活投資學」才開啟逆轉勝。2013年中,開始在個人部落格推廣生活投資選股法,期望每個散戶都能找到屬於自己的一手私藏股。著有《我的購物車選股法,年賺30%》。在商周財富網另有《學校沒教的理財必修課》專欄。

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油價 石油
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加油是民生消費相當重要的一環,每週油價調整公告總是吸引小老百姓們的關注。聰明的你是否也想到長期投資加油站相關概念股呢?多數人第一時間想到的應該是台塑四寶中負責煉油的台塑化(6505),但如果以存股角度出發,並不是我心中加油概念股的首選。

石化業是景氣循環股,股利發放多寡並不穩定

2016年台塑化繳出相當搶眼的盈餘成績單,全年EPS為7.95元。公司隨即宣布2017年將發放6元現金股利,以106元計算,殖利率達5.6%。但你知道石化業屬於景氣循環產業,每年獲利狀況並不穩定嗎?

以近五年來說,台塑化2016年EPS相當高,但前四年有兩年不到1元,連帶使2012及2014兩年年均殖利率只有定存利率水準,甚至2012當年殖利率只有活存的程度。原因是當國際油價下跌時(近年國際油價呈現下跌趨勢),煉油業者必須承擔高價庫存油品的損失,反之當油價上漲,能享受到低價庫存油的高毛利。這就是為何我不建議把台塑化當定存股,因為你無法預測國際油價走勢。

台塑化近五年EPS與股利表現

資料來源:Goodinfo!台灣股市資訊網
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加油站業者毛利較穩定,適合投資

實際上,加油概念股可以長期投資,原則是避開受國際油價浮動較大的上游煉油廠,選擇毛利較穩定的下游加油站業者,如在台灣有70個加油據點的山隆(2616)。不管油價高低,其實加油站業者每公升的毛利是固定的(政策管制),雖然也會有高價庫存油的問題,但可以透過預測油價走勢來管理當週批發之油量,預防高價庫存油壓縮毛利。

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