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程思迪_運動用品店常見的球鞋，或皮衣、沙發，都有大恭顏料蹤影！近來因原物料下跌、調漲售價，整體營運績效亮眼。
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川普海嘯來了！
狂人川普當選美國總統後，沒人料得到他的下一步，市場亂成一團，外界說：川普當選比金融海嘯更可怕。就如選舉結果出爐當天，台股狂瀉近三百點，隔天又大漲八十點，再隔一天又吐回百點，陰晴不定的K線圖，映照出投資人的強烈不安。
有人不安，但有人不怕。一群台灣企業，他們賣的是些不起眼的「小東西」，顏料、香氛劑和電源線，一賣就是三十年，歷經亞洲金融危機、科技泡沫和金融海嘯，他們沒倒閉、沒虧錢，還變成全台灣最大！
黑天鵝滿天飛的時代，這群連賺超過三十年的公司，彌足珍貴。他們業績不見得有爆發力，只有「微幅成長」，但卻每年都能賺錢，分配給股東，把現金股利殖利率算一算，平均都在四％以上，至少是定存利率的兩倍。
「台股平均現金殖利率約四％，至少要高出四％才算高殖利率的公司，」保德信高成長基金經理人葉獻文指出，投資人如今偏好此種獲利穩定、每年營收又能微幅成長一○％左右標的。
成為一家「每年賺」的公司本事，有三大共同特色：第一，它們公司的名字，或許不像台積電、鴻海般響亮，董事長、總經理多半很低調，但它們做出來的產品，你我的生活看得到、摸得到或用得到，沒有它們，世界沒有滋味。
第二，不管景氣變好或變壞，他們只固守自己的一方田。儘管領域很冷門，公司的營收也不見得高，在台灣卻是規模、市占率第一，在三十年裡不是沒有遇過競爭，但是他們早已豎起高牆，別人想跨也跨不進來。
第三，這群公司多半有三張「牛皮」：股價牛皮、營收牛皮和獲利牛皮，甚至連本益比才十倍出頭，低於市場平均。不過，他們就像是藏在蚌殼裡的珍珠，等到蚌殼打開的那一天，股價就從牛皮股變飆股。
大恭》你穿的Nike鞋，沒有它潮不起來
今年成立正好滿五十年的大恭，就是一家穩穩賺的公司，每年每股稅後盈餘（EPS）都在一元上下。雖然你可能沒聽過這間公司，可是你腳下穿的Nike或Adidas的潮鞋，鞋面上亮麗色彩就是來自它，因為大恭是全台灣最大的顏料廠，市占率超過三成。
「你打開上市的塑膠公司列表，全部都是我們的客戶，」大恭總管理處主任楊琮渾指出。從台塑、南亞、三芳、大洋到華夏，沒有一家公司不向大恭下單，大恭更囊括「全球合成皮之王」三芳的七成以上顏料訂單。
據了解，三芳擔心大恭一家獨大，一直想尋找第二供應商，但就是沒辦法取代它。「同樣是紅色，它們家（指大恭）的顏料讓紅色就是比較鮮豔，」三芳財務部副總經理林信宏表示。
大恭讓客戶換不掉的本領，在於「配方」。大恭擁有超過兩萬種顏色的配方，是競爭同業的數倍，就算是同一款顏色，但染不同的材質，如塑膠、合成皮或尼龍，就得用不同的配方。
大恭厲害之處，就在選擇最適合的原料進來，調配能成功染上塑膠或合成皮的顏料。像是「用在塑膠的藍色」，就需要好幾種原料調製，各種原料多一克或少一克，不是不夠藍，就是無法上色。
但能夠上色，和上對顏色，對大恭來說只算及格，楊琮渾表示，大恭有些顏料調出來，能夠耐得住攝氏二百五十度高溫、耐光性達八級（即陽光連照四千個小時），顏色都不能掉，如果用到比較差的原料，「在外面放三天就褪色。」
而且，大恭主要顏料不是油漆，漆錯刮掉重漆就好，它直接「拌」入塑膠或合成皮當中，一旦出錯，只能整批貨報廢，沒得修改。楊琮渾指出，大恭顏料的「良率」高達九七％，低於這標準一個百分點都不行，否則送出去的貨品質不合格，廠商賠都賠不完。
花仙子》台芳香市場龍頭，寶僑也打輸它
大恭吃下台灣「顏色」的市場，那花仙子坐擁的是台灣「味道」的半壁江山。不用懷疑，你家裡多半有花仙子的產品，不論是芳香劑去味大師、除濕劑克潮靈，或者知名拖把好神拖、驅塵氏，都是它旗下品牌。
其實花仙子是一家超過三十三年的老公司，也從沒賠過錢。但你一定想像不到，資本額不到新台幣六億元的花仙子，競爭對手全是國際一線品牌，如寶僑（P&G）、莊臣（Johnson Group）、聯合利華等大型跨國企業，它在台灣芳香市場市占率第一，高達五成，毛利率更是超過四五％。
花仙子財務部經理林淑姝表示，芳香市場就像服飾，每年都有主打的「香味」，不了解台灣人的鼻子，就不易打進市場。舉例來說，花仙子曾代理過名為香必飄的芳香劑，後來寶僑買下，把代理權收回，並狂打電視廣告，自己經營起該款品牌，剛開始花仙子連帶受到影響。
但寶僑努力多年，就是撼動不了花仙子經營的芳香市場，花仙子芳香消臭產品五年來市占率反而從四五％增至五三％。林淑姝表示，即使不同公司都推出「檸檬香」，但台灣人的檸檬香，是綠色的檸檬，不是黃色的萊姆，不懂台灣市場的公司，推出的就是台灣不熟悉、但亞洲其他國家都熟悉的萊姆香，不易為台灣消費者接受。
「不論芳香或除塵，面對面銷售仍然重要，」林淑姝表示，每年花仙子都會派出超過百位的「櫃姐大軍」，駐點向上門的婆媽推銷。花仙子的推銷費用，就占營收達三成，蓋起品牌的護城河。
鎰勝》敢拒絕蘋果，做全球第一電源線
有一家公司，跟花仙子一樣，你一定用過它的產品，不論佳能（Canon）相機、松下（Panasonic）吹風機、到索尼的PS4和微軟的Xbox，都少不了它，它就是全球電源線龍頭鎰勝。
四十三年前，鎰勝只是一家小加工廠，卻只靠著電源線這項產品，變身業界老大，而且年年賺錢，連電源供應器龍頭台達電，都跨不進它的市場。
因為電源線最重要的是安全，要是觸電就是人命關天。但藝高人膽大的鎰勝，不只做直流電電線，還專挑安規更高的交流電電源線做，也是全台灣唯一的一家，其他同業都難以跨進來。
鎰勝會計部經理高事榮指出，每項產品出廠前，得經過搖擺、插拔、耐熱等數十種測試，光是樣品檢測期就要花超過三個月。不但如此，鎰勝的電源線散布全球，高事榮表示，歐美各地高低溫差動輒數十度，線材得做到同時耐得住攝氏一百零五度以上高溫、零下三十度低溫。
安規檢測不只在出廠階段，國外檢測單位還會針對市售產品抽驗、派員到台灣工廠稽核，平均每半年就要審查一次，光是維持現有產品認證，每年就得花上億元維護費，而客戶每改一項產品規格，鎰勝就要重新在各國申請認證。
目前鎰勝已取得全球五十個國家、上千種規格認證，這不但花錢，還花時間。野村證券國內股票投資部協理謝文雄說，國際大廠第一時間是借用老公司的經驗和技術，品質才有保障，後進者不易跨進。
鎰勝拚的不是高速成長，拚的是穩定獲利。高事榮表示，為了不受特定市場影響，鎰勝定下內規，要求單一產品收入不得占超過總營收一○％，而且不賺錢就不接，為此還推掉蘋果電源線的訂單。鎰勝靠著多種規格的產品，每年每股稅後盈餘都在三至四元，股價又穩定，現金殖利率都在七％以上。
胡連》一輛豐田車，沒它產品發不動
沒有鎰勝的電源線，電器動不了，但沒有胡連生產的車用連接器，豐田車也動不了。胡連是台灣產量最大的汽車連接器廠，它的產品大小，不過一個火柴盒大小，但每輛車都要裝兩千顆，沒有它，引擎無法啟動，連冷氣、大燈都沒辦法開。
「車廠對品質要求非常嚴格，要打進大廠供應鏈，難度更高，」康和證券資深分析師傅坤泰表示。例如世界知名汽車系統廠美商德爾福（Delphi），就花了十年觀察胡連，才決定與其合作。
當各工廠要求產能極大化時，胡連卻堅守一套「慢」哲學。生產汽車端子的沖床，每分鐘會生產出三百顆端子，入庫前，得經過三道關卡。首先，技術人員抽驗樣品，檢查外觀，品管人員則定時抽驗，進行產品內裝檢驗、拉拔、試用等功能測試。
胡連並自行開發檢測機器，從快速攝影鏡頭，拍攝每個產品的不同角度，並逐一與良品比對，只要發現異常品，系統就會發出警訊，這時，所有生產流程都會暫停，技術人員立刻前往查驗，找到出狀況的產品，前後幾個也要連帶追溯檢查，慎防漏網之魚。
胡連總管理處副總經理趙菁山說，一顆汽車零組件發生疏失，就足以毀掉信譽。胡連自行開發機器與加強三套把關機制後，產品不良率相當於「零」
「PPM（百萬分率）」，也就是一百萬個產品中，也找不到一個不良品。
生產要慢，但反應要快。趙菁山說，兩個月前，某個中國客戶通知，生產線連接器購貨不足，胡連立刻排進產線，由於汽車端子體積小、重量輕，產品產出後，立刻派專人搭機，帶著託運行李直送中國，四天內幫客戶排除難題。
胡連在全球最大的中國車市，自主品牌車的滲透率高達一○％，本來股價牛皮的胡連，股價這三年來從不到五十元漲到近一百五十元。玉山投顧指出，胡連有七成營收來自中國市場，受惠中國購車優惠政策，預估今年下半年還有一波業績成長。
美國普普藝術家安迪．沃荷說過，未來每個人都能成名十五分鐘。暴紅十五分鐘容易，連紅三十年就很困難，在大起大落的亂世裡，這些企業顯得更有價值。
賣不起眼「小東西」，現金殖利率4％起跳——精選10 檔高殖利率台股
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