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聯準會（Fed）很可能12月就會升息，美元指數最近也在升息預期高漲的帶動下躍上100點整數大關。然而，專家指出，過去Fed展開升息循環之際，美元都是不漲反跌，歷史很可能再次重演。
CNBC 21日報導（見此），Wells Capital Management投資策略長Jim Paulsen在接受專訪時指出，當Fed在12月升息之後，美元可能反轉向下。
Paulsen提到，自70年代以來，Fed有五度大幅調升聯邦基金利率的紀錄，而在每一波升息循環期間，美元指數都呈現貶值。他說，通膨預期增溫，是促使Fed不斷升息的主因，這反而會壓抑美元。Paulsen並認為，美元受到壓抑，有望在未來一年提振國際股市的報酬。
Paulsen之前曾說過，通膨預期已逐漸增溫，遲早會有一天，Fed的升息速度將跟不上通膨（behind the curve），這對美元不利。他直指，即使Fed把利率逐步往上升，美元未來一年仍會走貶、不會走升，出乎眾人意料之外。
Paulsen還表示，他會賣掉一些美國總統選後大漲的金融類股，或許也會賣掉一些小型股和工業股，然後把資金投入國際和新興市場，以及一部份的原物料和能源類股。
Fed升息速度跟不上通膨，代表實質利率降低，不利美元。根據MoneyDJ理財網的解釋，實質利率是將價格因素從名目利率（即一般的牌告利率、借款利率）中扣除，以真實反應出利率水準。依照費雪方程式，實質利率等於名目利率減去通貨膨脹率。
iSPYETF網站創辦人Simon Maierhofer 11月21日在MarketWatch撰文指出（見此），美元指數看來有出現三重頂的可能性，多方面臨的逆風愈來愈大，不但技術指標「相對強弱指數（Relative Strength Index，RSI）」出現空方背離，從波浪理論來看，美元走勢也不大妙。
Maierhofer在3月15日就曾透過「Profit Radar Report」表示，依據艾略特波浪理論（Elliott Wave Theory），美元指數從2014年5月至2015年3月的波段漲幅看來是第三波，之後的區間震盪是第四波，預估美元將在第五波衝上波段高。
Maierhofer 21日表示，以RSI的走勢來看，美元指數也許還會再漲一些，但等到第五波完成後，美元很可能會明顯拉回。
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