股價只有台積電1/8的績優股》夏季飆高溫全台缺電,「台汽電」股票可以買嗎?

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夏天到了,氣溫越來越高,大家都躲在冷氣房中,電的使用量也越來越大!

此時,新政府又提出要讓核能廠準時除役,台灣電能的供給量,又引起大家的擔憂...那麼,「台汽電」(8926)值得投資嗎?

台汽電簡介

台汽電(全名台灣汽電共生公司)是台電的子公司,於民國81年成立,成立的目的是提供專業技術,協助產業界興建汽電共生系統,以提高能源使用效率、降低能源使用成本,並充裕台灣之電力供應。

它旗下也有幾間負責生產電的子公司,分別是「森霸電力」、「星能電力」,和「國光電力」和「星元電力」…等,他們和台電簽訂契約,產電之後再以固定的價格再賣回給台電,這是台汽電一筆穩定又不錯的收入來源。

以下我們將分析台汽電的優勢、劣勢、風險和機會。

台汽電的優勢:
以契約價格固定售電給台電,收入頗豐!

目前台灣的發電、電力網與售電是由台電一家壟斷的,台電的上層就是經濟部。

近年來由於能源和原物料價格不斷上漲,害怕虧損,台電把漲價成本轉嫁到民眾身上,油電雙漲的結果造成民怨載道。

壟斷型企業台電,理論上應該要「賺很大」,但其實卻非如此...細查後,其中一個原因是和其他發電廠簽訂的購電契約中,購電的成本太貴了!所以錢都被這些發電廠給賺走了!

所以台汽電因為子公司產電並賣電給台電,穩定賺了不少錢,對股東來說這是一筆好生意!

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台汽電的劣勢:
契約價格可能會重新議定
台電對台汽電旗下子公司,提起「違反公平交易法」的訴訟

不過,這對消費者來說可不是好事,因此憤怒的人民施壓給經濟部和台電,要求必須重新審視契約,也要台電對台汽電旗下的子公司,提起「違反公平交易法」的訴訟!

這件事最奇特的部分,就是台汽電是台電的子公司,因此台電告它做什麼呢?若台汽電有損失,還不是一部分要列入台電的損失?

更何況台汽電(子公司)的董事長還是台電(母公司)派的,台汽電要聽命於台電的成分居多,這樣要是告的成也蠻奇怪的…所以訴訟比較像是為了平息民怨的政治操作:「我求償了,要是最後告不成,那可不能怪我喔…」

訴訟官司影響不大
不僅未成定局,即使要賠,台汽電也可以用保留盈餘來抵

而且行政訴訟曠日廢時,等到審判結果出來還不知道是哪年哪日,退一萬步來說,就算告成了,以台汽電帳上的保留盈餘來支付都綽綽有餘,台汽電不會因為被告就賠到倒閉,「訴訟賠款」也不影響一間公司的未來獲利能力!

所以不管是股災來還是訴訟,其實對台汽電影響都不大,如果能因為利空影響撿便宜,反而是好事。

未來合約若是重新議定,台汽電的獲利可能會縮減一些

雖然現在判斷訴訟的影響力不大,但台汽電畢竟是台電的子公司,在政府與人民的施壓之下,契約未來如果會因應民意,不斷重新議定調降價格...那麼以後利潤可能就不會那麼豐厚了。

台汽電的機會:核能除役

新政府的電業政策方向,會往「排除核電」的方向走,是故現役的核電廠若使用日期屆滿,將會慢慢的自然「除役」,而因此造成的發電量的空缺,將會嘉惠像台汽電一樣的發電廠!

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台汽電的風險:電業法修正案
未來將開放發電和售電業自由競爭

那什麼因素才可能影響到台汽電未來的營運呢?最近經濟部擬具「電業法」修正案,如果確定和頒布之後,現行綜合電業「台電公司」於修法施行後5至9年內,將分割為發電公司、電力網公司,彼此不得交叉持股,因此台汽電及旗下子公司可能就要脫離台電獨立了。

而且發電業及售電業將引進市場競爭機制,可以自由設置公司,並逐步開放用戶可自由選擇購電對象,且不管制其售電價格。

未來若修法通過,台電在和台汽電的合約到期後,就要加入自由市場的競爭了。我們要觀察, 是否有廠商可以提供更大量、更穩定、更便宜的電能?若是如此,開放用戶自由選擇購電,對台汽電的獲利可能影響。

但是也不要太緊張,因為這是未來很長一段時間之後的事了…我們可以再慢慢觀察後續發展,而以目前來說,台汽電仍是一個獲利很穩定的企業!

輸電、配電因負有全國電網興建、維護及管理義務,仍維持公用事業(由台電經營)。但發電、售電市場將開放競爭;也就是台汽電未來將無法像如今一樣,憑一紙跟台電簽立的契約,就能確定錢穩穩地流進來。

後記

我本來在等,這次英國脫歐公投所帶來的恐慌,可以讓一些像台汽電一樣的公共事業、民生必需品股票,跌到便宜價以下,這樣我就可以買到便宜的好股票。

可惜股市的大跌只有1 ~ 2天而已,我在等待的那些績優股(例如台汽電)還沒跌到便宜價,各國股市就回彈了。

不過這也沒有關係,我就再等等吧!因為股市永遠不缺利空事件。

有人覺得川普如果當選美國總統,會引起全球股市崩盤,但我覺得反正不用先預設立場,如果有大跌,我們記得趁這種非經濟因素造成的恐慌,進場慢慢撿便宜的績優股就是了!

本文獲艾蜜莉授權轉載,原文:夏季飆高溫,全台面臨缺電危機...台汽電 ( 8926 ) 值得投資嗎? 

作者簡介:1982年生,現為金融研究員。大學畢業後積極自學投資理財方法,2008年開始投入股市,用自創估價法,鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進,將180萬元本金滾成425萬元資產,實現了人生第一階段的財務自由目標。著有《小資女艾蜜莉:我的資產翻倍存股筆記》,部落格也擁有高人氣。

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