錢潮和估值觸頂!新興市場氣數盡、下半年將拉回?

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今年新興市場表現突出,再成市場寵兒,不少人看好新興市場將一路飆漲,但是高盛不以為然,預言今年下半新興市場將有實質拉回。

霸榮(Barronˋs)4日報導,高盛分析師Caesar Maasry、Jane Wei等人報告指出,他們對新興市場態度轉趨謹慎,主因中國成長減緩、重新評估聯準會(Fed)升息可能、已開發市場股市回測、油價下跌。高盛指出,近來開發中國家飆不停,是由於外界預期將加碼寬鬆,祭出財政措施刺激經濟,因此有大筆資金流入新興國家。

報告強調,今年下半新興市場將有明顯拉回,財政寬鬆對新興國家助益有限,新興市場收益(非原物料)僅有8%來自成熟市場。他們重申較看好非原物料出口國,對銀行股較不樂觀。

高盛表示,不少人唱多新興市場的理由,是全球基金經理人持有的新興市場部位極少。但是從高頻資金流向看來,2015年下半和今年第一季新興國家的資金出走潮大致逆轉,先前新興地區失血430億美元,如今已吸金380億美元,由此推算大約只剩8%上行空間。

另外新興國家估值也已觸頂,當前MSCI新興市場指數的公允價值為880,2日新興市場指數收在882,為2015年上半以來首次未遭低估。新興國家股市基本面疲弱,股價不大可能超過公允價值。

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