羅傑斯:美國升息一至二次後,原物料有望築出底部

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桑默斯12月6日在英國《金融時報》撰文表示,歷史顯示,當經濟陷入衰退時,Fed必須將聯邦基金利率調降300個基點以上。他認為,Fed未來一年內恐怕無法在不傷到復甦的情況下把利率調高100個基點,就算Fed真有辦法做到,經濟仍有很高的機率在利率夠高、足以讓央行降息救市前就陷入衰退。

桑默斯並警告,央行手邊的政策工具其實所剩無幾。他說,在市場充分運作、中期利率已非常低的環境下,進一步擴大實施QE的成效令人懷疑。另外,利率轉負的程度其實非常有限,一個被迫實施負利率的央行不太可能獲得市場信賴。

桑默斯同時認為Fed未來幾年若大幅調高利率,經濟將無法承受。舉例來說,Fed在全球經濟陷入困境時升息,很可能會導致大筆資金流入美國,進而對利率造成下降壓力、美元面臨上升壓力。另外,過去幾年的低利率等於是讓市場需求提前發生、導致未來需求下降,若央行想要維持刺激效果、則勢必得繼續降息。

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