報酬率10%、5個月湧入8千億熱錢...2015最夯投資:基礎建設基金

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另類投資的基礎建設基金當紅,那麼這種基金是如何運作的?報酬率又有多少?安本另類投資團隊主管麥卡非(Andrew McCaffery)接受本刊專訪時解釋,另類投資下的基礎建設基金,主要可以分為3大種類:

1.公部門與私部門(private public partnership)合作的社會基礎建設。基本上包括醫院、學校等
2.受管制的基礎建設,例如公用事業(電力、瓦斯、水公司)等
3.經濟型的基礎建設,包括收費道路以及跟經濟發展密切相關的基礎建設等

第一種因為是與公部門合作,且通常有明確的契約保障,長期現金流的展望很清楚,因此風險最低、報酬率也比較低。如果是從土地採購、營造等初期就開始參與的投資人,年化報酬率可達10%。但如果是在建造完成後,才參與管理(維護品質)的投資人,年化報酬率大約就在5%∼9%之間。

而第2種受管制的基礎建設,包括電力公司等公用事業,因為往往會有政府介入的問題,風險比較高,報酬率也比第一種高。最後一種經濟型的基礎建設,則是因為景氣好壞波動,使用的頻率也會不同,風險也比較高,報酬率也會高於第1種。

雖然報酬率多有5%∼10%以上,但這種基礎建設基金通常只有機構法人或透過外商銀行財富管理平台才能買到,而且著眼的是非常長期的投資年限,「大部分對基礎建設有興趣的積極投資人,他們所著眼的都是10年以上的投資計畫,至少是10∼15年,有些甚至是20∼25年」,麥卡非強調。

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