財經新聞天天有，政府常常放利多，約翰之聲為你解讀這些消息背後看不到的「真相」。
人民幣的價值在於他的「創匯能力」。看看人民幣對美元走勢與中國外匯存底走勢，幾乎高度正相關，一方面可以解釋成熱錢看好人民幣升值，另外一方面也可以解釋就是因為中國持續創匯，從世界上賺進越來越多美元，使得人民幣越來越有價值。
但是當外匯存底不斷減少時，人民幣自然就不值錢，這就是這波人民幣大貶的基本面理由。所以根本不是中國賣美債威脅美國，而是當熱錢離開中國時，導致外匯存底減少，中國不得不賣美債來阻擋資金外流，孰是因孰是果，請搞清楚。
深一層來說，因為中國只是小咖美債參與者，因此當中國出現賣美債之時，只要有其他買家出手，美債就會不跌反漲。
為什麼買家這時會搶美債？
因為外匯存底（包括熱錢+貿易順差）下滑，當中國開始被迫調節美債部位時，不是中國賺取外匯的能力變差，就是外資不願再投資中國，這通常反映幾個事情：
1.中國出口大跌：
這因素也就是這波新興市場跟著中國一起沉淪的理由。因為中國雖然號稱轉型世界市場，但基本上出口比重還是高達22%，高於美國的13%，當創匯能力下滑，表示中國出口出了問題。
2.中國投資衰退：
不論是內需產業或者是出口產業，中國仰賴外資投資比重極高，畢竟這牽涉到技術轉移和專利授權等，中國過去的高增長有很大一部分奠基在此，同時，中國的房地產熱度也與外來資金炒作有關，因此外資撤出也導致投資不振。
3.中國民間資金成本極高：
當外來資金撤出中國，等於流動性降低，為了取得資金，銀行和民間就會開始拉高借貸成本 ，這就是2013和2014年中國錢荒的劇情。
綜合上述來看，這三大現象就足以說明中國外匯存底銳減時，中國經濟必定處於走下坡中，而那些跟中國關係度高的國家，像是台灣、香港、南韓、澳洲經濟也當然跟著遭殃，這對於風險意識高的投資人和法人，自然就會選擇美國公債當作停泊處，當然還有包括歐債、日債、英債等，避險資金簇擁下，抵銷中國賣盤是簡單不過的事情。