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MoneyDJ新聞 2015-06-02 10:36:11 記者 郭妍希 報導
在美國聯準會(FED)帶頭操作下，全球央行於金融海嘯爆發後對金融體系撒入大把金錢、藉此壓低長短期利率，這雖順利讓股市止跌回升、抑制債市的波動率並提高了資產價格，但金融市場不時出現的閃崩情形卻讓投資人感到憂心忡忡。
舉例來說，2010年5月6日當天，受到市場擔憂歐洲償債危機恐阻礙全球經濟復甦、盤中交易出現錯誤的影響，道瓊工業平均指數盤中一度在30分鐘內暴跌近1,000點、跌幅高達9.2%，創1987年10月19日以來最大盤中跌幅，直到尾盤跌勢才收斂至3.2%。另外，FED主席前任柏南克(Ben Bernanke)在2013年5月暗示可能會在接下來的幾次利率會議中縮減買債規模，令投資人恐慌拋債，則使得美國長天期公債殖利率在接下來一段時日飆升了100個基點。
還有，美國10年期公債殖利率在2014年10月15日盤中瞬間大跌近40個基點、道瓊工業平均指數當天盤中也重摔了460點，雖然表面上的原因是美國零售市況比預期疲軟、伊波拉病毒擴散，但華爾街日報當時曾引述交易商指出，避險基金急著認賠出場，顯然是股、債市震盪擴大的原因。彭博社報導，JP摩根(JPMorgan Chase & Co.)執行長(CEO)Jamie Dimon甚至認為，10年期公債殖利率瞬間大跌近40個基點堪稱史無前例、「每30億年左右才可能出現一次」。
為何全球央行印出如此多的鈔票、但金融市場卻面臨流動性短缺的困境？人稱「新末日博士」的紐約大學經濟學教授魯比尼(Nouriel Roubini，見圖)6月1日在《Project Syndicate》撰文解釋說，高頻交易者(HFT，High Frequency Trader)利用電腦程式跟隨趨勢做買賣、使得羊群效應日益明顯。另外，債券僅透過櫃檯買賣的特性，使其流動性欠佳，但開放型債券基金卻又允許投資人在隔夜賣出這些缺乏流動性的資產、導致價格重挫。