債券ETF》同樣鎖定公司債,00950B、00953B哪裡不同?配息、特色一次看懂-Smart智富ETF研究室

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摘要

凱基A級公司債(00950B)及群益優選非投等債(00953B),2檔不約而同都是以「公司債」為投資主體,不過在布局重點上有所差異。現在就來看看這2檔ETF有何特色!

00950B》鎖定債息優、中天期A級公司債,每月底除息
00953B》採「信用因子加權」計算權重,降低波動與風險

投資ETF熱潮方興未艾,尤以2024年來說,是ETF大噴發的一年。隨著聯準會(Fed)降息腳步愈趨接近,債市成了不少人投資卡位布局的新焦點,與此同時,市場上的債券ETF也有著愈來愈多元的情況。

本期的2大主角,分別為凱基A級公司債(00950B)及群益優選非投等債(00953B),2檔不約而同都是以「公司債」為投資主體,不過在布局重點上有所差異。現在就來看看這2檔ETF有何特色!

00950B》鎖定債息優、中天期A級公司債,每月底除息

00950B在經理費率和保管費率上,分別有4種級距,兩者皆隨基金規模大小級距調整,規模愈大、費用率則愈低;採月配息、含收益平準金。另外,它在配息上還有一大特點,即利用配息時程錯開的方式(月底除息),與其他月配息債券ETF(多在月中除息)做出區隔,提供更彈性的金流配置,而首次除息預計落在今年10月,並預計11月發放股息。

選債邏輯上,00950B先以全球成熟市場中,以美元計價的公司債為挑選母體(排除新興市場債),再以流動性、信評、天期和票面利率做進一步篩選。首先在流動性上,成分債在外流通餘額必須大於5億美元;而信評A級(A-~A+)、票面利率至少得在4.5%以上這2項條件,目的是想抓出違約率低、高債息的公司債;至於債券到期日得在10年以上,指的是以中天期為主(多為10年~15年)。符合上述條件者會被選為成分債,最後以市值加權方式計算權重,且每月進行成分債審核與權重再平衡。

債券信評愈高、違約風險會愈低,故在票面利率上通常也不會太高。雖然00950B專攻的是一籃子高信評的A級公司債,但同時也有兼顧投資人喜愛高息的心性,從票面利率要在4.5%以上這項篩選門檻便能看出端倪。簡單來說,00950B是檔集A級公司債、債息優、中天期於一身的月配債券ETF,整體性質略趨穩健。至於未來表現,則需時間觀察與驗證。

00953B》採「信用因子加權」計算權重,降低波動與風險

另一檔債券ETF新兵則是00953B,其正式募集期間為2024年8月5日~8月7日,發行價為每單位新台幣10元,相當於每張為新台幣1萬元(不含手續費等相關費用)。在經理費率及保管費率上,同樣是非定值、依基金規模大小而級距調整;配息上採月配息、含收益平準金,風險報酬等級為RR3。

00953B的選債邏輯雖也是主攻成熟市場中那些美元計價的公司債,但它是以「非投資等級債」(以下簡稱非投等債)為主。其中成分債的條件為信評介於B-~BB+之間,排除CCC級、債券天期為短天期(1年~5年)、票面利率6%以上。

而在成分債的權重配置上,00953B與多數債券ETF(採市值加權的方式)有所不同,其指數以「信用因子加權」計算權重,亦是其最大特色。信用因子加權指的是利用成分債的「信評等級」和「信用利差」作為計算基礎,若債券信評愈高且信用利差愈小,所配得的權重會愈高;同時指數設有權重上限,單一產業上限比重為10%、單一發債企業比重上限為1%,欲藉此達到降低波動與分散風險。另指數也會在每月進行成分債審核與權重調整。

總的來說,這檔ETF是從眾多的非投等債中,利用各指標篩選出具債息高、違約風險低等特性的公司債,欲打造高收益、低波動、低違約風險的債券ETF。至於這樣設計是否能發揮預期效果,值得觀察。

本文獲「Smart自學網」授權轉載,原文:債券ETF:00950B、00953B

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