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而目前在假設每月縮表上限不變，且考量MBS在加速升息環境中，提前還款金額將顯著較小的情況下，2022全年聯準會資產規模縮減預估約為5,000億～5,225億，而要將銀行存放在聯準會的隔夜附賣回ONRRP （1兆8,000億）短端流動性完全收回，需要約15月～20 個月，整體資產負債表回到疫情前更是需要50個月以上。
不過從委員會計畫中，可以發現強調將在達到充足準備金環境（ample reserves），就開始放慢、停止縮表。因此在經濟、通膨、金融狀況未明顯改變的假設下，我們預估聯準會短期將以縮表至ONRRP顯著下降為目標（Bullard、Bostic等委員，談及縮表時均以此做過舉例），實施縮表至明年Q3左右。
重點3》記者會重點摘要
1.經濟前景
美國去年以5.5%的強勁增速擴張後，第1季度整體經濟活動略有下降。然而潛在動能依然強勁，下降主要反映了庫存和淨出口的波動，這2個波動較大的項目上個季度的變動對未來增長並不會帶來影響。事實上，家庭支出和企業民間投資繼續快速擴張。
就業市場持續走強且極度緊張。今年前3個月，就業人數增加了近170萬，3月失業率接近疫情前的近5年低點3.6%。就業市場廣泛的改善，包括工資較低的工人以及非裔美國人和西班牙裔。企業勞動力需求強勁，勞動力參與有所增加，但勞動力供應仍然低迷，雇主難以填補職位空缺，工資正以多年來最快的速度上漲。
而在針對The Wall Street Journal記者提問Powell對於降低企業招聘需求，又達到不使經濟陷入低迷的信心程度時，Powell表示在目前600萬失業民眾，每個人有1.9個職位空缺（1,150萬個職缺），聯準會將透過壓抑需求、職位空缺率，使得工資、通膨降低，而經濟也預計不會放緩，並且表示由於家庭及企業財務狀況良好、就業市場強勁，經濟有能力應對貨幣政策收緊，將有機會實現軟著陸。
2.通膨看法
通膨仍遠高於2%長期目標。截至3月PCE年增6.6%，剔除波動較大的食品和能源項目，核心 PCE 年增5.2%。總需求強勁，而供應鏈問題限制了生產的回應速度，供應中斷比預期更大、持續時間更長，價格壓力已蔓延到更廣泛的商品和服務。同時俄羅斯入侵烏克蘭導致原油和其他大宗商品價格飆升，這對通膨造成了額外的上行壓力。中國與肺炎疫情相關的封鎖，也可能進一步加劇供應鏈中斷。
而在回覆Axios記者提問薪資通膨螺旋、企業漲價意願問題時，Powell 表示目前還沒有看到薪資通膨螺旋的證據，但這並不會讓聯準會感到舒服，因為短期的通膨預期非常高，長期通膨預期也回到2014年水平，而目前雖然還沒看到薪資通膨螺旋，但已經看到企業有能力提高價格，並且也正在進行中，因此聯準會將迅速將政策利率調整至中性水平，不能冒風險讓薪資通膨螺旋、通膨預期失控。
3.中性利率
CNBC Steve Liesman提問Powell 關於每次會議升息幅度時，Powell表示單次升息3碼並不是委員積極考慮的選項（a 75-basis-point increase is not something the committee is actively considering.），假設經濟與金融狀況發展符合委員會預期，委員普遍共識在未來2次會議均升息2碼（there’s a broad sense on the committee that additional 50-basis increases should be on 50-basis-point increases should be on the table for the next couple of meetings.）
中性利率部分，Financial Times提問時，Powell表示委員會目前估計是2%～3%，但在目前不確定性很高的背景下，很難精準的確認中性利率的位置，所以聯準會能做的就是迅速將利率提高，並關注對於金融、財務狀況的影響，以及金融狀況收緊後對經濟的影響，並是否足夠讓價格恢復穩定，當然如果最後發現需要高於中性利率，委員會也將毫不猶豫地實施。
Bloomberg以及Associated Press記者同樣提問中性利率相關問題時，Powell表示當然有可能需要將利率提升至中性利率以上，然而目前還不知道，這個決定並不在這次會議（We can’t know that today. That decision is not in front of us today.）。目前還離中性利率非常遙遠，所以今天還無法做出決定，當我們升息至中性利率時，未來利率還將上升多少的決定就將在委員的討論中，我希望聯準會盡快到達那裡。（You know, the point is we’re a very long way away from neutral now…The decision for—about how high to go will get—will be on the table to be made when we reach neutral, and, you know, I expect we’ll get there expeditiously, as I’ve mentioned.）
本文獲「財經M平方」授權轉載，原文：【FOMC會議】聯準會升息 2 碼、6 月啟動縮表，Ｍ平方解讀鴿派訊息
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