素有台灣「護國神山」之名的台積電（股票代號2330），在7月27日當天拉出漲停板，在一間股本超過2500億、市值超過10兆新台幣的公司，這樣的股價漲幅難能一見，背後原因當然是歸功台積電這幾年穩紮穩打的經營，以及英特爾的挫敗正式將台積電扶上晶圓代工王者之位，不過，這其中恐怕還有更複雜、更廣大的戰略構想在裡面。
美國芝商所客座講師王友民指出，綜觀現在的大環境，撇開今年意外爆發武漢肺炎疫情，別忘了在這之上還有美中貿易戰，美中兩國的角力，各自都要圈地、劃分自己的勢力，當然也需要網羅戰略物資、戰略型企業，台積電現在就是其中的兵家必爭之地，地位不可同日而語，甚至可說，未來的股價表現上，可能是地位因素大於基本面評價，再加之疫情影響，今年11月3日又碰上美國總統大選，很多事件堆疊在一起，我們可以看到現況就是：川普為了選戰，拚了。
川普建立了一個超寬鬆貨幣環境，低利率、QE、弱勢美元，拚命發錢救經濟，即使疫情嚴重仍不斷推動城市解封，其實就是為了選舉，試想，如果採取嚴格抗疫策略，把大家全部關在家不出門、什麼事都不能做，那還不如與疫情共存，再發錢給你去花，人民可能會更滿意，而無限QE，一輪輪的紓困、振興造就了什麼？美國聯準會的資產負債表，過去在2008年以前，規模大約在0.7~0.9兆美元之間，後來實行QE，一度擴表至4兆美元上下，但現在，聯準會的資產負債表已經擴增到7兆美元了，灑出來的鈔票，比當年還要更多更驚人，所以大家轉念一想，其實不是股價、債券、黃金炒作，還是資產吹泡泡，而是你的現金，愈來愈「薄」。
王友民說，川普政府狂印鈔灑錢，造成美元指數一路破低，至7月底時最低來到92.55，較今年3月高點102.99下跌超過10%，美元的弱勢也帶動了其他資產上漲；其中，白銀現貨價格在7月單月漲幅即高達約33%，創近7年來新高價，若我們於6月底時買進一口白銀期貨在18.485美元，接著於7月底在24.630美元賣出，由於白銀期貨1點等於5000美元，那麼可賺到(24.63-18.485)x5000=30725美元，而白銀期貨一口保證金僅5500美元，你單月的報酬率即高達558%，更有趣的是，投資人可以看看下圖，白銀的價格走勢看起來竟然好像與台積電完全同步！
沒錯，在這波資金行情下，其實上漲的不是只有股票，尤其在美元弱勢下，由於匯率是一種相對的概念，非美貨幣都有一波彈升，王友民建議，在當前環境下投資人可以利用外匯期貨商品採取「多強空弱」的策略去做布局，用兩種非美貨幣做投資組合，例如：做多澳幣、做空加元。澳洲因為出口大量鐵礦砂，美中等國家大推基礎建設會有需求，而加拿大則是以石油作為經濟增長的主要動力，受人口移動限制，用油需求難起。
再來做多歐元、做空日圓也是不錯的策略，由於美元指數主要為歐元、日圓、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎等6種主要國際貨幣的匯率經過加權幾何平均數計算獲得，假設美元指數近一個月上漲3%，即代表近一個月美元對這6種貨幣升值了3%，反之亦然，而其中歐元佔美元指數權重又超過5成，幾乎可說只要美元跌歐元就會漲、美元漲歐元就會跌；日圓則是主要避險資產，依目前全球市場行情，日圓較無表現機會，按照王友民老師的「多強空弱」策略，也可套用在多歐空日上面。
總結來說，美國的政策方向很明顯，就是要維持一個低利、美元不要太強的環境，再根據芝商所的FedWatch工具分析聯邦公開市場委員會（FOMC）未來會議調整利率的可能性，到2021年3月以前利率都會維持在接近0的狀態，代表明年3月以前聯準會應該不會做出終止降息循環或是升息的動作，美元也因此有很大的可能性維持弱勢，那麼這段時間就是非美貨幣表現的舞台了！
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小檔案_王友民
本文內容採訪王友民老師。現任：美國芝加哥交易所指定講師、科智聯合會計師總經理、證券分析師、期貨分析師。
王友民外匯教室：https://wangyeoumin.com/
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芝商所（CME）為全球領先及最多元化的衍生品交易市場，每年平均經手30億份合約，價值約1千兆美元。芝商所為買賣雙方提供市場，連接需要管理風險或願意通過承擔風險進行獲利的個人、企業或機構。
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