經濟放緩、市場混沌下,提高收益的新攻略

 經濟放緩、市場混沌下,提高收益的新攻略

很多固定收益投資人今年以來都陷入進退二難的局面。龐大的市場資金為了降低不確定因素(貿易戰、脫歐)、全球經濟成長放緩帶來的衝擊,紛紛轉進債券市場避險,推升債券價格不斷上漲,固定收益投資人的帳戶價值看似不斷增加,可是,殖利率卻不斷滑落,實際獲得的利息也下滑。倘若未來公債殖利率反彈,固然有利收益,可是投資人所獲得的資本利得,恐怕也將縮水。

債券收益陷入低迷 多重資產帶來突破新解

當債券收益陷入低迷,想有收益的投資人該怎麼辦?安本標準360動態入息組合基金(本基金有相當比重得投資於非投資等級之高風險債券基金且配息來源可能為本金)經理人劉向晴建議,在股債之外納入「景氣相關性低」且「收益較佳」的另類投資標,以及運用動態選擇權策略打造全新的多重資產投資組合,可以幫助投資人達到這個目標。

如我們前面文章所述,所謂另類投資乃泛指非股票、非債券的新型態投資標的,雖然每個另類投資標的與收益來源不盡相同,但是相較於傳統資產,卻有兩個共同的優勢──低景氣相關性與較佳的收益率。

這二項優勢,對於投資布局甚為重要。劉向晴認為,從目前國際政經局勢展望今、明兩年,幾乎可以預見市場環境仍難以擺脫景氣趨緩、市場動盪,納入低景氣相關、收益來源穩定的另類資產,這樣的多重資產投資策略,相對來說較能保護投資人的資產、提升投資效益。

目前主要另類投資的平均收益率為6.43%,而傳統資產的全球股票收益率為2.53%,全球投資級債為1.48%,全球高收益債則5.59%。另類投資收益表現均優於傳統資產(見下圖)。

資料來源:Bloomberg,截至2019年6月底,債券類資產收益率為資料擷取當下之殖利率,其餘股票指數與另類投資實例皆為彭博預估之年化股息收益率。註:全球股票參考MSCI世界指數,全球投資級債參考彭博巴克萊全球複合債指數,全球高收債參考美銀美林全球高收益債指數,另類投資平均為資產擔保債券實例Twentyfour Income Fund、英國社會基礎建設實例HICL Infrastructure Company Limited 、學生宿舍實例GCP Student Living PLC 、再生能源基礎建設實例The Renewables Infrastructure Group 、飛機租賃案例Amedeo Air 4 Plus、P2P貸款實例Funding Circle SME Income Fund、私募股權基金Ares Capital Corporation 之平均。本文提及之個股僅作說明之用,非為個股之推薦。
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透過下面實例說明,投資人應該會更有感。以另類投資中的再生能源基礎建設證券「The Renewables Infrastructure Group」為例,透過直接購買已經在營運的再生能源電廠擁有權,賺取電費的持續性收益,再加上綠能電廠具有政府政策支持與價格保障,電費收益相對穩定。「The Renewables Infrastructure Group」旗下擁有已在營運中的27座在岸風田和28座太陽能廠,地理位置遍布英、法、愛爾蘭三國,截至2019年6月底的Bloomberg資料顯示,預估股利率可望達到5.04%。

另類投資、選擇權權利金 提供多元收益新來源

不過,正如我們一向所強調,任何資產有其優勢,亦有其限制,若在投資組合中,除了另類資產外,還能運用動態選擇權策略,獲取穩定權利金收入的策略,提高收益的效果更佳。

根據安本標準投信的模擬試算,當投資組合1/3部位配置另類投資、約1/3部位配置債券部位,加以額外運用動態選擇權策略,穩定達成每年5%~6%目標收益,並非難事。

至此,相信你已不難理解,運用多重資產投資策略,納入不同以往的收益來源,才是提升收益、強化報酬以及降低波動的長期投資聰明策略。當投資組合納入除了債券之外的多重資產,不僅可提供多樣的收益來源、具吸引力的收益水準,也可取代部分債券成為你投資組合的穩定收益來源,幫你突破傳統固定收益投資目前進退二難的窘境。

全方位多重資產策略 讓你從容面對2019、2020

隨著不確定因素四起,市場相較過往更加瞬息萬變之際,所有投資人都需要新的策略,相信全方位涵蓋股、債、另類投資的新型態多重資產策略,能讓你更從容的面對2019、2020。

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