羨慕國外公司債好多,台灣也有嗎?答案:就算有,這個低利率恐怕也讓你失望…

撰文者吳盛富
個人資料:
吳盛富
中區CFP會長(認證國際理財規劃顧問)

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台灣股市何種選股模型行的通
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惠理康和投信
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羨慕國外公司債好多,台灣也有嗎?答案:就算有,這個低利率恐怕也讓你失望…

會想要寫台灣債券,主要是有朋友詢問到「美國很多公司像Google、Amazon和蘋果都有發行公司債,台灣的公司,都不需要發行公司債籌資嗎?台灣的公司債條件如何」

的確,大多數的台灣公司債券,要符合大家可能會喜歡的殖利率,大部分都是開曼的債券(美元計價)如果是寶島債,則大部分條件都比境外發行的條件來得差,於是筆者只好替客戶解決問題了(客戶提供的網址)。

因此筆者就找了一檔債券:相信台灣不少人是他的客戶。

這是少數新台幣計價,並且條件尚可的債券!但是永續次順位債的票面利率僅有3.3%,條件相對於國際的債券來說是非常低利率的!主因就是:台灣長期利率的環境是非常扭曲的。

歷史上,台灣政府債券10年期在1999年6月創下歷史新高6.32%,在2016年8月創下歷史新低0.64%。

資料來源:https://tradingeconomics.com/taiwan/government-bond-yield

我們可以很輕易地看到,最近10年台灣目前10年期公債殖利率低於2%,目前最新的數據是0.71%,同一時間信用評等高於台灣的美國10年期公債殖利率2.09%。這樣扭曲的環境,造成了台灣的債券相對低的利率!但是不管如何,台灣的投資環境不如從前,看起來能夠帶來優於定存的台幣固定收益相關的商品也就剩下一些金融債券了。

PS:債券是法人的市場,每一筆台灣債券的交易金額都需要台幣千萬元以上。

以下是筆者透過篩選找到票面利率高於3%的債券,通常票面利率要高於3%,就都是永續債了!相關債券的報價,得從Bloomberg撈,網路上幾乎找不到相關資訊。

債券本身就是法人的市場,一般自然人除非資產高過5,000萬台幣,並且具備專業投資人,不然很難參與這一個市場。自然人很難有足夠的資本,交易台灣公司的發行的公司債(國泰人壽的債券,上手接受5,000萬台幣以上的委託單);台灣台幣計價公司債幾乎沒有流動性(開曼的國際債流動性較優)。

下面為筆者撈到票面高於3%的台灣公司債列表,會發行永續債的幾乎都是金融業者。

以下為元大銀

華南銀

台新銀

從上面的資料可以知道,除了永續債之外,其餘債券票面利率都非常的低,相信一般投資人也沒有什麼興趣。

再說完台灣的債券之後,我們還是來看看目前市場的狀況。先從市場情緒來看:以下是恐懼與貪婪指數,目前已經從極度恐慌回到相對中性的數字了!應證一句話:連漲3日散戶不請自來!目前是上週觸碰到年線之後,美股台股都進行反彈,因此恐慌情緒就降低了!

而VIX也一樣,在中美貿易戰的情緒之下,微幅波動了幾日之後,目前已經回到15之下!

美股標普500指數:從五月底觸碰到年線之後,整體市場就開始反彈,但是中美貿易戰議題是否延燒,仍得看川普的心情!

台股加權指數:整體而言,就技術面而言,比美股弱勢一些。但是所有均線指標,也相對回到多頭的型態。

結論
1.台灣的債券殖利率相對境外公司債來說,相對較低,無論公債公司債都一樣。
2.造成1這種現象的,主要就是台灣無風險利率長期低迷,10年期公債殖利率,最新的數字是0.71%。
3.台灣公債公司債,交易需要相對大的資金(5,000萬元),門檻相對較高,但是很適合有大額台幣資金的公司或自然人。
4.目前市場跟隨中美貿易戰火稍歇,市場反彈,但是也不能掉以輕心。

本文獲「JustaCafe」授權轉載,原文:台灣債券專題


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