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中美貿易戰出現轉圜空間下，今年陸股呈現飆漲走勢，還不到3個月時間，深證A股漲幅超過3成，名列全球第一，上證A股漲幅也超過2成。但除此之外，金磚四國表現都不錯，巴西股市一度衝上10萬點歷史新高，印度、俄羅斯也有急起直追的態勢。
目前市場期待聯準會3月不升息，並維持暫緩升息態度。再加上歐洲央行表示今年不升息，同時視情況維持寬鬆，全球資金緊箍咒暫時鬆綁，讓市場呈現歡樂氣氛。在美元、歐元偏弱走勢下，新興市場仍可獲得資金養分。
貨幣升值，資金持續流入新興市場
今年以來人民幣、印度盧比、俄羅斯盧布、巴西里爾兌美元，都呈現升值走勢，也吸引了國際資金持續流入新興市場。但其中以全球新興市場股票基金流入金額最明顯，但並未重押單一市場，另外，新興市場債的流入金額也大於高收債。
美國景氣表現仍穩健，但由於美國逐漸進入經濟趨緩期，市場焦點逐漸轉向景氣還有成長空間的新興市場。檢視目前金磚四國走勢，仍呈現向上趨勢。
1.中國內需加碼，中美貿易戰仍是變數
陸股年初大反攻，目前已經站上年線呈現多頭格局。目前中國景氣仍在寒冬階段，近期召開的兩會，公布了更多經濟刺激方案以及寬鬆貨幣政策，並嚴防金融風險。連續措施，宣示政府做多心態，近期散戶已經逐漸回歸，成交量上揚，有利陸股行情推升。但4月川習會能否順利舉行，以及能不能傳出好消息，仍是後續變數。
2.印度震盪走揚，有選舉行情期待
印度去年有通膨上揚、民眾抗爭、地方選舉失利等負面衝擊，但印巴衝突反而助長了莫迪聲勢，再加上4月、5月即將進行國會大選，目前對莫迪較為有利，若可連任，有利於經濟政策持續推動。近期盧布升值、資金緩步流入印度股市，製造業PMI逐步回升，預估今年經濟仍有成長動能。但需要留意的是近期油價走高，若油價升、通膨高，對印度景氣較不利。
3.巴西一路衝，要留意震盪風險
巴西自2016年原物料觸底回升以來，一路走高，成為最讓人驚訝的市場，本週巴西指數衝上10萬點，歷史新高，但巴西經濟成長率目前僅1.1%左右。推升巴西股市上揚的利多，包括原物料回升，不過原物料漲幅並未如巴西股市強勁，因此，主要是對新人新政的期待。去年底選舉後新總統就任，表示要拚經濟、同時也要推動退休金改革，以改善惡化的財政赤字。目前巴西股價似乎已經反映了樂觀期待，再加上債務壓力仍大，後續若經濟表現無法跟上，要留意股市震盪風險。
4.俄羅斯看原油臉色，上攻空間有限
俄羅斯受油價影響極大，跟巴西一樣，自2017年起經濟才轉衰退為成長，但成長力道僅1%至2%，再加上與美國、東歐，仍維持緊張關係，呈自成一格的經濟與股市走勢。股價相對位置在歷史低檔區，但僅糾結在年線附近，沒有太大上漲動能。整體來說，俄羅斯股市看油價臉色，油價上漲，俄羅斯盧布升值、股市上漲，反之亦然。目前布蘭特原油每桶在66.5美元，市場預估今年油價高點在60到70美元區間，上面空間不大，因此對俄羅斯股市也不用期待太大。
整體而言，目前新興市場仍維持漲勢，以金磚四國觀察，今年應該中國、印度、表現優於巴西、俄羅斯。後續需要留意的風險，主要仍是中美貿易談判的結果，以及美元走勢，若與原先樂觀期待出現相反結果時，可以先落袋為安。
（以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險）
本文獲「moneybar」授權轉載，原文：新興市場吐怨氣，金磚四國誰最紅？
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