白宮爆炸假新聞,三分鐘市值蒸發上千億美元...股市如報紙選美,人人互猜下一步

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白宮爆炸假新聞,三分鐘市值蒸發上千億美元...股市如報紙選美,人人互猜下一步

多恩.法爾馬(Doyne Farmer)的預測研究,並未終止於賭場輪盤的路徑上。他於1981年在UCLA取得博士學位後,前往新墨西哥州的聖塔菲研究所,在那裡開始對財務金融感到興趣。短短幾年內,他就從預測輪盤開獎轉而預測股市起伏。1991年,他跟前守護精靈成員諾曼.派克(Norman Packard)成立避險基金。這個基金名為「預測公司」(Prediction Company),計畫是把混沌理論概念運用到金融界。物理學和金融結合的結果極為成功,法爾馬在這家公司工作了八年,才決定重返學術界。

法爾馬現在是牛津大學教授,研究把複雜度導入經濟學的影響。財金界雖然已經有許多數學概念,但法爾馬指出,財金界通常只探討特定交易。許多人運用數學決定自己的金融產品價格,或是用來估算特定交易的風險。但這些交易總和在一起會怎麼樣?如果機器人程式會影響彼此的決定,那麼它對整體經濟制度可能有什麼影響?出問題時又會怎麼樣?

危機有時是從一句話開始。2013年4月23日午休時間,美聯社(Associated Press)的推特上出現以下的訊息:「最新消息:白宮兩次爆炸,歐巴馬總統受傷。」這條新聞立刻就轉送到追蹤美聯社推特的數百萬人手中,其中許多人又轉發給自己的追蹤者。 記者很快就開始質疑這條訊息的真實程度,原因之一是白宮當時正在舉行記者會(會中沒有提到爆炸)。這條訊息確實是駭客假造的。美聯社很快就刪除這條推特訊息,帳號也暫時停用。

糟糕的是,金融市場已經對這條訊息做出反應,或者應該說過度反應。假新聞發布後不到三分鐘,標準普爾500指數(S&P 500)市值蒸發1360億美元。市場雖然立刻就回到正常水準,但有些財務分析專家質疑:如此迅速強大的反應,究竟是否出自人類交易員之手?人類真能這麼快就看到偽造的推特訊息,而且這麼容易就相信?

這不是股市指數第一次像發瘋一樣。2010年5月6日發生了史上最嚴重的股災之一,美國金融市場當天早上開盤,原本就有幾片烏雲,例如英國大選接近和希臘財政逐漸惡化等,但沒有人想到風暴將在當天下午襲來。

道瓊斯工業平均指數當天稍早雖然稍微下跌,但到了下午2點32分則開始暴跌。到下午2點42分已經下跌4%。跌勢逐漸加快,五分鐘後,指數又跌了5%。不到二十分鐘,股票市場總值蒸發了9000億。暴跌引發交易所的防錯機制,暫停交易一段時間。這樣可讓股價穩定下來,指數開始緩步回到原本水準。即使如此,暴跌仍然令人膽戰心驚,這究竟是怎麼搞的?

嚴重崩盤的原因,通常是某個主要觸發事件。2013年那次,是關於白宮爆炸的假推特訊息。機器人程式搜尋線上消息來源,希望比競爭對手搶先一步運用訊息,可能因此看到這條假消息,開始進行交易。次年這次事件還有個奇特的發展,美聯社引進自動化公司收益報告。演算法會過濾報告,以美聯社的傳統寫作風格產出幾百字報導,簡單說明該公司的表現。這個變革代表現在可能連金融新聞都不是人類寫的。在媒體辦公室裡,演算法把報告轉換成連貫的文句。在交易所裡,另一批機器人程式把這些文句轉換成交易決策。

一般認為,導致2010年道瓊斯指數閃電崩盤的原因,是另一類觸發事件。這類事件不是新聞,而是交易。下午2點32分,一個共同基金使用自動化程式賣出7萬5000筆期貨合約。這個程式沒有把這些訂單分散在一段時間內,變成一連串小冰山,而是把一大堆交易同時放出來。這個基金上一次處理這麼大量的交易時,花了超過五個小時才完成7萬5000筆合約,這一次則花費不到二十分鐘就全部結束。

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