市值破兆、股價站上200大關!除了「高價」手機,讓蘋果躺著賺的還有「這項服務」

撰文者畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理,曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票,20歲開始國內期貨與選擇權的操作,而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨,22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習,累積交易筆數超過125萬筆。
市值破兆、股價站上200大關!除了「高價」手機,讓蘋果躺著賺的還有「這項服務」

在上週,美股又發生了歷史性的大事了。
這是個難得的時刻...

那就是全球第一間市值破兆美金的公司誕生了,
它就是我們熟悉的-蘋果〈股票代號:AAPL〉,
也有許多投資朋友因為這檔公司賺進了許多的財富,
股票市場的迷人之處也在這邊,
績優的公司可以讓人持有多年後得到意外的驚喜,
大盤是由許多的個股所組成,
而每一檔個股又會受到短期大盤的漲跌影響,
進而導致短線的漲跌。

賈伯斯創造了智慧型手機的神話,
也徹底改變了大家的生活。

雖然智慧型手機有數十個品牌,
不過蘋果〈股票代號:AAPL〉就是能永保利潤不墜,
這點是很多公司做不到的。

像是過去也曾享有榮光的HTC,
現在的營運令人不勝唏噓。
不過不斷成長與進步本來就是比較困難的,
就連現在的蘋果,也同樣面臨巨大的挑戰,
那就是「當手機無法賣給更多人時,該怎麼辦?」

讓我們先看看蘋果創下一兆美元市值的美好吧!

財報的亮眼之一就是價格拉高消費者照樣買單

蘋果〈股票代號:AAPL〉市值能破兆美金,
是因為週二盤後公布的強勁財報。
一般來說,這次公布的財報市場比較不在乎。
因為全世界都知道蘋果一向在九月推出新品,
因此所有的果粉們都會盡量「忍著不買手機」,
等九月以後買新一代的產品,
或者用折扣價買較舊的東西。

所以,蘋果這次的財報優於預期,
給整個市場很大的鼓勵和驚艷,
也因此才能在宣布後直線上漲、市值破兆。

這次財報有什麼亮點呢?

第一個就是iPhone銷售額成長20%,但是數量只成長1%
這代表之前的漲價策略是成功的,
因為iPhone X的高價策略,
證明了果粉的黏著度確實較高,
說白點,把蘋果的手機打造成精品,這路線是正確的。

每年蘋果都會在季報中公布iPhone、iPad、Mac的銷售金額和銷售數量,
今年跟往年相比成長算少的。

去年〈2017年〉,iPhone的銷量比前年同期成長了2%。
可是去年此時的iPhone銷售金額成長卻遠不如今年,
銷售金額方面,去年僅比前年成長了3%。

因為今年有要價999美金的iPhoneX,
讓蘋果多賣一台就比以前賺更多錢。
我們來算一下iPhoneX究竟拉升了多少,
從上圖可以知道,去年iPhone的總銷售淨額是248億美金,
iPhone則賣出了4,100萬支,
平均每支iPhone對蘋果銷售淨額的貢獻是604美金。

今年,銷售淨額是299億美金,
iPhone則賣出了4,130萬支,
平均每支iPhone對銷售淨額的貢獻成長到了724美金,
比去年成長了19.8%!

現在,一支最貴的256GB iPhoneX要價台幣41,500元,
256GB的iPhone 8 plus則是34,500元。

iPhone 8 PLus比較接近過往蘋果新品的最高售價,
而在iPhoneX推出後,蘋果把iPhone系列價格的天花板「往上推高了20%」,
居然跟「平均每支iPhone對銷售淨額的貢獻」成長幅度差不多。

今年四月,市調機構Counterpoint Research發布報告,
去年Q4,蘋果手機的利潤佔全球整體智慧型手機市場的86%,
而且獲利佔前十名的手機中,
就有八支是蘋果手機,另外兩款則是三星。
〈可見幫蘋果代工的公司們利潤有多薄〉。

蘋果的iPhone一向獲利豐厚,
一方面是他們從來不授權其他廠商使用作業系統,
所以想要用iOS,就只有跟蘋果買才行,別無分號。

這一來避免掉削價競爭的問題,二來他們可以一手掌握軟體和硬體的利潤。
二方面,iPhone一向是高端商品的象徵。
這讓他們的客群是市場上最有消費力的一群人。
iPhoneX推出到現在將近一年,這次的季報,
可以說是iPhoneX的成績單,
而無庸置疑的,蘋果這次的策略是成功的。

蘋果手機的客群完全能吸納得了iPhoneX的價位。
因此,蘋果很可能會食髓知味,
以後再推出比iPhoneX更貴的手機來提升獲利。

問題是,iPhoneX的外觀與舊iPhone的差異十分明顯,
全螢幕用起來的感覺也真的跟舊iPhone差很多。

如果傳聞屬實,九月份推出的新一代iPhone很可能都會是全螢幕,
並且價格會比iPhoneX便宜。

這應該能成功把蘋果獲利再拉到新的層次
〈許多朋友都在等著換新機〉,
蘋果市值能破兆也不完全是因為這次的財報
〈財報雖然很重要,但都是過去的事了。股價看的是未來〉,
而是市場都看好九月份的iPhone銷售。
但再之後呢?

成長是條永無止盡的道路,
iPhone的平均銷售淨額已經來到724美金,
iPhone的銷售數量也早已趨緩。
再之後要怎麼成長?

蘋果軟實力成長驚人

什麼是蘋果〈股票代號:AAPL〉的軟實力呢?
「服務」營收〈就是Apple care、iTunes store的抽成等利潤〉
是其中一條路,也是這次的財報另一亮點,
就是服務財報比去年同期成長了31%
佔整體銷售淨額的比重也上升到13%,
而「服務」營收也會比iPhone穩定許多,較不易大起大落。
在去年2月的時候,
專欄文章曾比較過臉書〈股票代號:FB〉與蘋果〈股票代號:AAPL〉的投資價值。
智慧型手機霸主蘋果與社群媒體之王FB財報都創下好成績~同樣每股130美元,兩者該怎麼選?
當時兩檔股票價位恰巧都是130左右,
如今蘋果站上200大關,
而臉書在本季財報公布後,單日大跌20%,
股價目前也還尚在177元。
只能說科技股這兩年真的漲得太兇了。

近半年來,蘋果的股票報酬率持續走高。

值得留意的是,蘋果「服務」營收雖然穩定,
要光靠服務營收把股價往上拉必須搭配硬體的銷售。
假如硬體的銷售不能持平的話,
那服務部分的收入年增率就要拉更高才行。

目前蘋果〈股票代號:AAPL〉股價在今年年底前應該還沒有疑慮,
一路慢慢往上爬的節奏,市值也不會在一兆美金就停滯。
年底前,觀察新的手機定價策略,
除了是否有新的功能之外,更重要的是指標性高價手機,
是否有辦法順利推出?
從本次財報來看,銷售量成長幾乎沒有,
完全是受惠於提高售價所帶來的獲利

另一方面,能不能充分把手上的現金運用?
不管是一次性的股利發放,或者是股票買回,
甚至是找到互補的公司作併購。

這三件事,都是「有可能」馬上讓股價繼續創高的動能。

至於明年的狀況?目前還看不到太多的亮點。
投資朋友先別心急,再看看蘋果會端出什麼菜吧。

【快速結論】
去年九月推出的iPhoneX,走的是更高價位,這個路線看來是成功的,果粉的品牌忠誠度極高,未來蘋果只要服務性收入能夠持續上揚,搭配不衰退的硬體銷量,股價易漲難跌。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載,原文:全球史上頭一遭,市值來到一兆美元的公司~蘋果,耀眼的高價策略依舊讓果粉買單,品牌的威力帶領股價來到200元大關,年底前還要留意什麼?


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