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中美貿易戰開打，美股卻逆勢上漲，是否代表市場未來將一路安度貿易風暴？新債券天王岡拉克(Jeffrey Gundlach)不以為然，發出警語。摩根士丹利(大摩)也說，投資人布局應該轉為防守，建議減持炙手可熱的科技股。
岡拉克7日在推特發文稱，美國2年期和10年期公債的殖利率曲線幾乎躺平+美國聯準會(FED)自動緊縮+量化緊縮(QT)+關稅+股債價格高+赤字爆炸=風險、而非金髮女孩經濟(Goldilock)。
金髮女孩經濟是指市場沒有熱到引發通膨、但是也沒冷到帶來衰退，形容經濟處於極佳狀況。
ZeroHedge 8日報導，大摩的首席股票策略師Michael Wilson跟進指稱，市場其實一直處於「滾動熊市」(rolling bear merket)。一般熊市時，所有資產類別會同時爆發賣壓；滾動熊市則只有部分資產受創，其他維持穩定，比方說今年二月的波動率指數(VIX)暴衝、五月的義大利公債殺盤等。令人驚奇的是，這些事件都未引爆更廣泛的賣壓，受創資產價格重置，投資人則轉往安全處避難。
Wilson強調，滾動熊市中，賣壓要觸及所有角落才會結束，最高品質的資產也將遭受衝擊。2014~2016年曾出現過滾動熊市，當時新興市場、高收債、原物料受創最重，最後標普500指數和科技股受挫，熊市才真正告終，這回也不例外。
他調降科技股評等，從「中立」降至「賣出」，預測第二季企業財報時，高層勢必會坦承貿易緊張提高未來盈餘預估的風險。而且科技股幾乎從未如此受到熱愛、持有比重如此之高。他以天氣做比喻，指出科技股一直未受暴雨侵襲，如今此一地區出現狂風暴雨的機率大增。與此同時，他也看壞小型股，認為小型股也難逃貿易衝突威脅。
但是這不表示美股會持續烏雲壟罩，Wilson認為，科技股爆發賣壓之後，價格回到較為合理的地位，秋季表現將更為穩健。
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