投資陸股需慎選!逾兩成股票被當融資擔保品、不確定增

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MSCI新興市場指數即將在6月1日納入234檔中國A股,吸引被動型基金經理人把資金投入。不過,分析顯示,陸股約有2成的股票已被股東拿來當成融資的擔保品,假如貸款人出問題、股價可能跟著慘崩,投資人需謹慎挑股。

華爾街日報23日報導,根據中國證券登記結算公司(ChinaClear)的統計,在上海、深圳掛牌的股票中,約有1兆美元被當成貸款的擔保品,佔整個市場的12%。除此之外,也有一些股票是被當作融資的擔保品,投資人把借來的錢加碼投入股票。根據美銀美林統計,截至去(2017)年底為止,陸股約有23%都以某種形式進行槓桿操作。

這種以股票作為貸款擔保品的作法,在民營企業特別盛行。舉例來說,樂視控股集團董事長賈躍亭,就曾把手上多數的樂視股份拿來融資,協助公司跨足電動車、影視等領域。然而,樂視直到去年都還是深受現金短缺之苦,之後更被暫停交易9個月。對其他投資人來說,若這些以股票融資的貸款人陷入麻煩,股價可能跟著慘崩。MSCI指數雖然避開小型股、只挑大型股票,但部分新進的成分股如康美藥業、廣匯汽車、巨人網絡等,仍有超過半數以上的股票被拿來做為貸款擔保,投資人不得不防。

中美貿易爭議陰影揮之不去,也令陸股近來烏雲密布。話雖如此,寶盛集團認為,這不代表投資人需避開中國資產、反倒應逢低撿便宜。

CNBC報導,寶盛集團亞洲研究部主管Mark Matthews 5月23日在接受專訪時指出,人們的確應該擁有中國資產,光是經濟規模、就不容忽略。今(2018)年廣東省的經濟產值,已經比俄羅斯還要大,這樣的案例隨便找就有好幾十個。然而,投資人卻只把中國當成策略性的賭注。

目前外國人對A股的擁有比例,大約只有2%,相對偏低。Matthews看好中國資產的理由,還包括北京當局推出的「中國製造2025」、「一帶一路」、去槓桿等。他認為,陸企的營運狀況,已比10年前好太多,然而當地的資產卻並不昂貴,亞洲很少有市場可以這麼有投資價值。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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