中國重量級企業遭封殺!中興電訊進入停牌...美國背後打的如意算盤是?

撰文者畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理,曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票,20歲開始國內期貨與選擇權的操作,而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨,22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習,累積交易筆數超過125萬筆。
中國重量級企業遭封殺!中興電訊進入停牌...美國背後打的如意算盤是?

最近通訊產業很不平靜...

先是台積電發布財測,
認為第二季智慧型手機市場可能放緩,
讓美國幾大科技股應聲下跌;
4月16日,美國政府又發出禁令,
禁止美國企業向中興通訊銷售關鍵軟硬體,
禁止期間長達7年。

富比世雜誌的評論是:「中興通訊死定了。」

中興電訊這家中國重量級企業,
就開始進入停牌
〈從4/16暫停交易至今依舊無法交易〉。

美國對中興通訊的7年銷售禁令,
讓投資人對於中國科技股的擔憂越來越沉重

美國政府打的是國安牌,但背後的目的是否真是國安?
很可能不是。

我們覺得更有可能的,是「拖慢中國在5G布局的進度」。

中國政府的強項一向是基礎建設的布局,
畢竟專制政體只要一聲令下,
全國企業誰敢不遵守?
超快蓋好的中國高鐵就是一個明證。

因此5G布局中需要的光纖鋪設等基礎設施,
中國的進展是有過之而無不及。
再加上中國發展比歐美等先進國家晚上許多,
沒道理一個晚發展的國家還會去走其他國家走過的老路,
中國政府當然選擇後發先至,直接衝光纖再說。
但是,中國可以直接向國外買光纖回來鋪,
〈現在中國本身也有「長飛光纖」等大廠,在中國的市佔率正慢慢超越康寧〉
而光纖鋪了以後還得有傳輸晶片、手機也要有相關的晶片,
晶片研發就不是中國砸大錢就能搞定的了,
它需要人才的養成,需要時間的累積。

因此,美國政府下達這道禁令,
說會「拖垮」中國的5G進程是不可能的,
但「拖慢」卻容易得很。
只要對手一慢下來,美國就能繼續保持領先,
讓國內的通訊廠商繼續制霸全球

算盤打得很精明,
但現在全球貿易的緊密程度早已不是「幹掉你我就能活得更好」這麼簡單,
這道禁令也是「七傷拳」,傷敵七分,損己三分

為什麼?
我們看到美國的通訊大廠「高通〈Qualcomm,股票代號:QCOM」就慘不忍睹, 從禁令公布後至上週五收盤,不到10個交易日股價已跌掉7%,市值蒸發了57億美金

跌勢兇猛的高通值得逢低布局嗎?

我們先來看看高通〈股票代號:QCOM〉最近的股價表現。
近幾年來隨著智慧型手機的成長趨緩,
高通股價表現已經不若以往了。
下圖是近三年來高通的股價線圖,
近三年來,美股大盤〈S&P500〉漲了33%,但是高通卻還下跌了22%

高通是靠什麼賺錢呢?依據高通在2017年的年報中,
把營收分成兩大塊,
一塊是賣晶片和服務,一塊是收授權費
2017年的營收比重如下圖:

可以看到,晶片和服務的銷售佔了整體的74%,授權費佔了26%
什麼是「授權費」呢?
簡單來說,高通它利用「頂尖技術+專利策略」
讓所有用它晶片的智慧型手機,都要繳授權費給它,
而且是賣一部繳一部,更猛的是「手機越貴要繳的錢越多」
因為授權費的計算基礎是「售價的百分比計算」

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