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美股劇烈震盪，股民原本奉行「拉回即買點」，現在信心動搖，追蹤標普500指數的ETF出現巨量贖回潮，創全球金融海嘯以來的單日第三大失血額。
ZeroHedge、金融時報等報導，「SPDR標普500指數ETF」（代號SPY），二月份的前四個交易日，遭贖回174億美元。SPY光在6日就有80億美元資金流出，創下全球金融風暴以來的單日第三高贖回額。Loomis Sayles分析師Craig Burelle說，帶動美股頻創新高的樂觀水井，如今已經乾涸，至少暫時如此。
ETF大失血發生的時間點相當不利。J.P.摩根上週警告，股市ETF主要投資人為散戶，要是此種ETF的資金流轉向，不只股市可能回檔；股債連動性提高，也許會促使風險平價（risk parity）基金和平衡型共同基金降低風險權重，進一步加劇市場賣壓。
這是什麼意思？風險平價和傳統的資產配置策略不同，風險平價以配置風險為重點，在各類資產分配相同的風險權重，藉此提高分散資產的效益，投資時常會使用槓桿。此類基金從股債的負相關性獲利，股債走勢相反時，這類基金可以提高槓桿、增加報酬。
現在美國股債的90天連動性從負值逐漸逼近正值（圖表見此），此類基金遭受重創，上週風險平價基金重挫，跌幅創2013年減債風暴以來之最（見此），可能需要降低風險權重，去化槓桿。基金出場會帶來賣壓，以往有ETF的買盤抵銷壓力，如今ETF投資人出逃，外界憂慮市場跌幅可能會更深更重。
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