一張關鍵「評分表」揭露,為何中華電是最佳定存股:滿分10分,它拿到9分!

1982年生,考過公職也當過上班族,曾擔任金融研究員。大學畢業後積極自學投資理財方法,2008年開始投入股市,用自創估價法,鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進,將180萬元本金滾成425萬元資產,實現了人生第一階段的財務自由目標。

著作:《小資女艾蜜莉:我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股小資也能年賺15%》
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如何評價一家公司?

在先前的許多文章中,將艾蜜莉定存股的觀察名單,都做了一份質化分析給大家~並藉由艾蜜莉定存股中的10項體質評估,幫助我們檢視這些公司的財務體質。但是!並不是體質評估完全沒問題的就一定是好公司,好公司也不見得就是10項體質評估滿分。

所以今天艾蜜莉就帶著大家了解,如何將一間公司量化成一個分數,以及該怎麼去評分呢?讓大家也能針對自己的持股名單打分數喔~

量化的評分機制

針對公司的質化分析及財務報表有了個評分機制。將分數滿分設為10分,

評估項目:

(1)護城河(滿分4分)
(2)財務狀況(滿分4分)
(3)低風險(滿分2分)

評估結果:

總分7分以上:好公司
總分6分以上:列入觀察
總分5分以下:不值得持有

接下來我們為每一個評估項目及評分標準逐一說明!

1、護城河(滿分4分)

護城河是什麼意思呢?光聽名字想像大概就是有一座城堡,外圍被一條大大的鴻溝包圍。

在市場中,只要能賺錢的產業就會被覬覦,吸引人們搶著來分食,這樣賺錢的產業就像是城堡一般閃耀吸睛,為了要防止敵人入侵、搶奪,所以護城河越寬、越多條、越好!

那怎樣的護城河才足夠保護公司呢?-幫助公司抵禦競爭對手的長久優勢

五大護城河:

A.無形資產

公司擁有品牌、專利和法規等無形的保護護城河。例如:蘋果的品牌就是成功的例子;中華電(2412)的政府特許電信產業。

B.價格優勢

公司擁有能夠大量進貨並以此來壓低成本的能力。例如:Costco、全聯、統一超(2912)就是很好的例子。

C.網絡效應

身邊越多人使用,你也會跟著受到影響而開始使用該公司產品的強力護城河。例如:大家越愛用的Facebook、Instagram,以及當你身邊的人都用中華電信,你也會跟著辦中華電信來省通話費。

D.高轉換成本

原本已經用習慣A公司的系統以及設備後,要轉換到B公司的系統會很麻煩,像花錢重置設備或費時去學習使用等。就會讓人選擇再使用原本的系統。例如:提供7-11 ibon的POS系統商-振樺電(8114)就是其一。另外電信公司的綁約對消費者來說也是一種轉換成本。

E.有效規模

產業因為接近飽和不容易有新進業者,或產品屬於成熟期,別的業者不會想切入的產業。可以說是小池塘大魚,以及寧為雞首、不為牛後的公司。例如:目前五大電子代工廠,雖說毛三到四,但也因為這樣,這個產業因此不容易再有新的競爭者,也讓五大代工廠穩居小池塘大魚的地位。

評分標準:

一個以上堅強的護城河→得4分
兩個普通的護城河→得3分
一個普通的護城河→得2分
一個弱的護城河→得1分

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