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忘了1月份的股災吧，美國道瓊工業指數17日收復今年年初的全部失土。分析師認為，這得歸功於聯準會（Fed）主席葉倫的鴿派發言，成功打貶美元、帶動股市狂飆。
MarketWatch 17日報導，今年年初的股市崩盤，原因眾說紛紜，包括全球經濟成長放緩、人幣驟貶憂慮、油價低迷、Fed升息等。不過由市場對Fed發言的反應看來，真正元凶或許是強勢美元。德意志銀行首席全球策略師Binky Chadha電話受訪時也說，市場震盪看似受到獨立事件影響，其實背後都有共同禍首，那就是美元。
美元走強對市場究竟有何影響？首先，原油等商品以美元計價，美元走貶時，油價換算成其他幣值會相對便宜，有助拉高需求，推升油價。回顧歷史，原油/原物料價格一直和美元呈現反向關聯。舉例而言，17日美元重貶之際，美國原油期貨順勢強彈，衝上每桶40美元，為今年新高。
不僅如此，油價和金屬價格轉強，也能讓備受打擊的能源和礦業公司獲得喘息空間。另外，從2015年第二季以來，美國企業怪罪強勢美元導致獲利低於預期，如今美元重貶，美企盈餘應可改善。
道瓊工業指數17日終場上漲0.9%（115.73點）、收17,481.49點，創2015年12月30日以來收盤新高，已連續第5個交易日走高。ICE美元指數（US Dollar Index，簡稱DXY）17日下挫1.2%、收94.7560點，創去年10月以來新低。
美元轉空或許是長期趨勢。MarketWatch另一篇報導說，從技術線圖看來，過去五年來，美元一直比黃金強勢，如今情況或將逆轉。美元/黃金比（dollar/gold ratio）線圖出現「死亡交叉」，顯示美元多頭可能告終。
Kimble Charting Solutions創辦人Chris Kimble 17日表示，2011年起美元/黃金比的線圖（見此）持續上揚，代表美元比黃金更強勢，不過近幾週來，線圖下探3年趨勢區間，50天移動平均線也跌穿200天移動平線，形成死亡交叉。Kimble說，線圖同時出現死亡交叉和下探長期支撐線的線型，為多年首見，代表強勢美元和弱勢黃金將有反轉。
Capital Economics原物料研究主管Julian Jessop表示，此一趨勢支持他們的看法，Capital Economics認為，就算Fed緊縮幅度超乎市場預期，金價仍會續漲。
美國聯準會（Fed）態度趨向鴿派，暗示今年升息次數減半，由四次減為兩次。有分析師認為，美元過強導致全球金融過於緊縮，Fed偏向鴿派的真正目的是要打壓美元。
霸榮（Barronˋs）網站、《今日美國報》16日報導，Morgan Stanley Investment Management固定收益投資組合經理人Jim Caron指出，Fed提到「全球經濟和金融發展」出現風險，其實指的就是美元。過去20個月來，Fed貿易加權美元指數狂飆24%，導致油價重挫、垃圾債狂瀉、新興市場疲弱。如今美元轉弱可減少傷害，風險資產將再受歡迎。他建議買進垃圾債、投資等級債券、以及新興市場的美元計價債。
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