台大經濟研究所碩士、美國哥倫比亞大學經濟學博士候選人；現任AIA Capital 財富管理公司首席經濟學家及財訊雙周刊專欄作家。興趣是研究總體經濟，並從中發掘投資亮點。
你希望美元漲嗎？美元的走勢總會讓許多人愛恨交加。只是，做為國際關鍵貨幣，美元的匯率另有一套邏輯。
國際貨幣有不同的角色：
有交易貨幣，如果你的貨幣使用在貿易的結算上；
有融資貨幣，如果你的利率夠低的話；
有避險貨幣，如果你的匯率穩定的話。
美元卻另外有一個獨特的角色，是其他貨幣所沒有的。
1、在全球金融市場來講，「安全資產」的首選是美元，這一點不用辯論。（這是就事論事，跟你喜不喜歡美元沒有關係。在金融市場上，你就是要夠冷，夠狠，談事情不帶一絲感情！）
2、當這個世界出了事，也許是地緣政治衝突，也許是爆發金融風暴，全球的避險需求會暴增（不管你是在烏克蘭，還是菲律賓，還是巴西，還是法國⋯，你就是會趕快拿本國貨幣去換美元），這時候美元就自然走強了！（要避險的人不會計較報酬率，而是在乎安全性與流動性。）
3、如果美國的利率又比歐洲、日本還高，那麼後者的資金會源源不絕地湧入美國去套利，美元只好當仁不讓地走得更高了。
所以，美國人需要動用國安基金或者什麼主權基金來支撐，或者操縱，美元匯率嗎？不用的。她需要做的，舉例來說好了，不是在外匯市場上操縱匯率，而是介入地緣政治衝突，如此就自然而然提高了全球對安全資產的需求了！
所以，如果假設美國希望看到美元走強的話，那麼那時候的國際政治也許會比較多事。你現在知道為什麼中東的事情老是一波未平一波又起的，而烏克蘭的問題也沒真的解決，現在又來法國巴黎的恐怖攻擊，你可以跟美元指數對照一下，看看美元在這些時候是不是恰好也在走強。
2008年9月中旬，雷曼兄弟宣佈破產，引爆金融海嘯後，美元指數反而暴漲，道理很簡單：當百年難得一見的金融海嘯來襲，全球股市都在重跌時，全球的避險意識都暴增了啊！這些避險資金要去安全資產停靠，自然就買進美元了。
兩個結論：
一、不要以我們自己的思路去套用在美國身上。美國有美國的招。我們可能要搬出一大堆基金來護盤，人家美國是動嘴巴來護盤，叫做「前瞻指引 （forward guidance）」，用放話就可以影響市場的預期心理了。
二、不要以為美國沒招了。在每個當下，當美國人用金融手段來修理你的時候，你往往沒有察覺出來。中國可以崛起，這個沒有問題，但是不需要老是在那邊唱衰美國，尤其是不要在這個美元獨強的時代去唱衰美國。
中國的經濟崛起是21世紀的大事，對美國的霸權地位構成威脅，美國肯定會還擊的。美國會乖乖地提供出口市場給你，讓你壯大後再來跟她要求平起平坐？美國頭殼壞去了嗎？
我說，中國會崛起，只有在美國出手打壓之後還是壓不下去，才算真正站穩了。
這個月底，人民幣就要加入國際貨幣基金IMF的特別提款權SDR的貨幣籃子，美國人開的條件就是要人民幣允許資本自由移動。等到人民幣真的開放了，美元還會對人民幣稍微走貶一下，以表示資金流入中國。然後呢？
看看日本在紐約廣場協議後的1985～1989年之間，不是有一陣子的榮景嗎？日圓升值，日本的股市與房市一路漲，然後呢？日本人當初沒有看出來，到現在已經進入第三個「失落的十年」了，還是沒真的搞清楚到底是怎麼回事。總之，不同的時候，美國有不同的新招，當下不會讓你看破的。
中國一旦成為大國，要學的東西還多著呢！
作者簡介_吳嘉隆
台大經濟研究所碩士、美國哥倫比亞大學經濟學博士候選人；現任AIA Capital 財富管理公司首席經濟學家及財訊雙周刊專欄作家。興趣是研究總體經濟，並從中發掘投資亮點。