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MoneyDJ新聞 2015-07-09 08:30:20 記者 陳苓 報導
北京當局護盤，連續十天來幾乎每晚都祭出新措施，不料股市無動於衷一洩千里，跌勢還從中國內陸一路擴散到香港、就連海外的中國ETF指數基金，都創下空前跌幅。部分人士認為，中南海高層擔心股市狂瀉，將衝擊中國經濟基石--國有銀行，因此瘋狂救市。
金融時報(FT)報導，銀行的資本負債表原本不能購股、也不能直接承作股票融資，但是中國銀行似乎找出辦法規避限制，參與股市行情。最令人憂心的是「傘型信託」(umbrella trusts)，也就是銀行向散戶出售固定收益的財富管理產品，募得資金匯往信託公司，借給避險基金槓桿炒股；除此之外，部分傘型信託資金則透過配資公司(fund-matching company)在灰市融資給投機炒股客。
這些非正式融資不受當局管制，槓桿比率可能高達六倍，遠高於券商融資戶的兩倍。海通證券估計，傘型信託和類似商品可能挹注了人民幣5,000億~1兆元資金進入股市。如今市場慘跌，融資戶無法還錢給配資公司和傘型信託，銀行和信託的財富管理產品恐無法發放固定收益給客戶，將引爆危機。或許因為如此，北京高層急破頭，不計一切拯救崩盤股市。美國銀行證券分析師David Cui稱，要是股市繼續重挫，股票借貸虧損恐達數兆人民幣，銀行和券商需承受龐大損失。不過金融時報強調，當前還沒有跡象顯示，這些財富管理產品即將倒債。