高收益債已漲一波 四大理由支撐 明年可續找中期買點

MR JAMIE 鉅亨網
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美中貿易戰、英國脫歐等疑慮近期減輕,使投資人風險情緒再度高漲,資金重回高收債懷抱,帶動近期價格走勢上揚。法人指出,貿易衝突降溫、低利率籠罩、經濟溫和成長,加上債券新增供給量有限等四大理由,預料高收債明 (2020) 年還有表現空間,建議投資人尋求中期買點的機會。

根據 Bloomberg 資料統計,全球最大高收債 ETF-iShares iBoxx 高收益公司債 ETF,已連續 4 周出現資金回流情形,累計 12 月以來,流入金額達 5.24 億美元,完全回補 11 月淨流出 2.53 億美元的缺口。

若觀察今年以來各月資金流向,iShares iBoxx 高收債 ETF 只有 5 月、8 月與 11 月出現淨流出情形,但流出金額從 20 億美元,逐步減少到 2.5 億美元;累計全年,仍淨流入約 51.5 億美元。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,儘管市場變數多,高收債今年來持續吸金,主要原因有三,一是美中貿易談判或有波折,整體還是朝正向發展;二是聯準會寬鬆措施壓低利率水準,促使資金投向高息資產;三是高收債新增發行量有限,供需缺口達 1200 億美元。

在資金效應哄抬下,彭博巴克萊全球高收債指數 12 月來已強漲 2%,累計全年則大漲 11.94%,表現不俗。

展望 2020 年,呂彥慧認為,明年高收債市場延續今年環境,即貿易戰打打停停,但考量美國總統大選、中國尋求經濟托底等因素,全面撕裂機率不高,全球經濟有望維持溫和成長,且通膨大幅上揚有限,各要國家央行將傾向維持現行利率水準不變,有利高收債表現。

操作上,呂彥慧建議,採取定期定額、分批布局方式進場,並搭配美國投資等級債、類主權債或高股息的水電瓦斯等公用事業股票基金,適度降低資產組合的波動風險。

而滙豐中華投信則看好亞洲高收益債券,滙豐中華投信表示,儘管全球經濟放緩,但 2019 年上半年的信貸指標顯示亞洲高收益債券發行機構的基本面保持不變。亞洲債市的利息保障持續改善、流動性適宜,以及現金佔總負債比率增加,這些強勁的基本面,代表亞洲高收益債的發行商,在不確定的投資環境中,更具備度過考驗的能力。

滙豐中華投信進一步表示,亞洲高收益債券的存續期間相對同類債券較短,這通常會使其對利率變動的敏感性降低,從而導致波動性下降。

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