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摘要
1.去年股債齊跌，債券價格跌，債券殖利率也同時拉高，元大美債20年（00679B）到期殖利率為4.39%，元大投資級公司債（00720B）的到期殖利率更高達6.32%。
2.債券價格下跌、殖利率拉高，正是持有債券的大好機會。
2022年股市大跌，但債券跌得更慘。為壓制高通膨，美國聯準會（Fed）大幅提升利率，導致長天期債券ETF大跌。但債券價格跌，債券殖利率也就拉高。例如元大美債20年（00679B），以2022年11月9日收盤價計，到期殖利率為4.39%，而元大投資級公司債（00720B）的到期殖利率更高達6.32%，這樣的時機點確實是投資債券的好機會。
不過，在掌握機會前，應先正確認識債券這個標的。債券是法人機構向一般民眾借錢所發行的債權憑證，政府發行的稱為公債，企業發行的稱為公司債。借錢當然得支付利息，所以債券會標明年利率多少，也就是票面利率，也會記載什麼時候到期，也就是借多久。
購買債券就是將錢借給發行機構，藉以收取利息，跟銀行定存很類似。然而債券屬於長天期的借款，債券持有者若有資金需求時，是不可以解約的，但可以在市場上轉賣出去，價格就由市場決定，看交易者願意用多少錢來承接，所以債券價格也會跟股票一樣上下波動。
以元大AAA至A公司債（00751B）為例，持股權重最高的是亞馬遜的債券（發行代碼為AS5533722），票面利率4.05%，到期日為2047年8月22日。這檔債券的持有者每100美元面額，每年會收到4.05美元的利息，直到24年又9個月後到期才拿回本金100美元。雖然債券面額是100美元，但交易價格是隨市場供需而變化，像在11月11日時為80.4445美元，換算到期殖利率為5.5%。
為什麼亞馬遜這檔債券，會有票面利率4.05%和殖利率5.5%兩個利率，另外又有面額100美元、市場價格80.4445美元兩種價格？
關於價格，面額就是借款的金額，但在市場上，債券不是以面額交易，而是市場價格，也就是市值。以00751B為例，持有的亞馬遜債券面額為2,397萬6,000美元，而市值是1,928萬7,373美元，僅是面額的0.8倍多。而債券的報價是以每100美元面額為單位，所以這檔債券的百元價就是80.4445美元。
債券交易價格愈低
持有到期殖利率愈高
關於債券的兩種利率，其中的票面利率，是債券發行機構承諾支付的年利率，以亞馬遜債券的4.05%，是每100美元每年會支付4.05美元的利息，這票面利率是固定不動的，不論債券交易的價格如何也不會改變，且到期都可以收到100美元的本金，唯一會變動的只有交易價格。
因此，只要知道債券的價格，就可以得知持有債券到期的年化報酬率。債券的價格愈低，報酬率就愈高；反之，價格愈高，報酬率就愈低。至於準確數字多少，可以使用Excel的YIELD函數計算，而這個年化報酬率就稱為到期殖利率（Yield To Maturity），簡稱YTM。AS5533722的票面利率雖只有4.05%，但現在用80.4445美元就可買到，算起來持有到期的殖利率為5.5%。