玩股網是台灣最大投資教學平台，成立於2008年金融海嘯後，提供市場資訊、投資工具、觀點分析與教學服務，幫助投資人賺錢是我們所致力的目標。網站每月超過百萬人造訪，會員超過35萬，自製Podcast節目《就是愛玩股》，下載數超過300萬次。
2024年的國泰永續高股息（00878）熱度不減，目前總股東人數衝到118萬人。目前散戶持股比率是32.83%，這個設定是持有15張以下的投資人，總共有103萬4,000人，百萬大軍等級的以個股來說，必須要中鋼、台積電才有這麼多股東啊！換句話來說，00878已經逐漸成為散戶的日常。
圖1：國泰永續高股息（00878）散戶持股比率
至於大戶持股，我設定是600張以上的大戶，這比率是8.98%，總股東人數為271人，少了非常多，所以網友常常說買進幾百張、幾千張00878，事實勝於雄辯！實際上真的能買到這麼多張的人很少啦！
00878一股不賣，如何搭配其他商品增加收益？
假設散戶最後都買到15張來計算，差不多要投入30多萬元，實際上也不少錢喔，所以這次要探討的主題是——「在不賣00878的情況下，要怎麼搭配其他投資商品降低風險並增加收益？」接下來會以30萬元作為一個基準搭配不同工具。
圖2：國泰永續高股息（00878）成分股
首先還是要關心最新持股比重，00878在2023年年底最大持股比重，依舊是電腦及周邊設備業，也就是大家說的「AI產業」，但目前持股比重已經從最高峰4成降低到32.47%，除了調整部位加碼半導體及統一（1216）之外，AI族群下跌也是一個因子。
至於第2大的則是金融保險業占比2成，第3大及第4大分別為半導體業及電子通路業合計約2成。整體來看，00878不再是AI股為主，分成AI、金融、半導體3大類別，所以要搭配投資的商品，就要低度相關。
那麼怎麼開始找？我們一樣從最多人買的商品來組合，接下來分成股票ETF、債券ETF、個股3種模式。
模式1：00878搭股票型ETF
圖3：台股ETF受益人數排行
從上面前10大股票ETF來看，毫無懸念，元大台灣高息低波（00713）是唯一能搭配的，其餘成分股跟00878都有高度重疊性。
圖4：元大台灣高息低波（00713）成份股
從成分股來看，買最多就是電信3雄的台灣大（3045）及遠傳（4904），至於持股最大比重的則是國內食品龍頭統一，這確實跟其他熱門ETF出現很大的差異，當大家都拚電子股或金融股，結果00713卻在玩抗跌冷門股，真的是跟00878不一樣，有機會形成投資產業互補。
模式2：00878搭配債券ETF
圖5：台股ETF基金規模排行
要買債券ETF，就要注意規模，所以我把台股前10大規模ETF拉出來，再扣掉股票指數類型不看，第1大的就是元大美債20年（00679B），顧名思義，就是持有美國20年期以上的政府公債。其餘的包含公司債、投資級公司債、金融債，這些就比較偏向股票類型，通常會跟股市高度連動，因為發行單位不同，這些公司債是由公司自己發行，所以發行公司的股價、獲利都會影響債券價格，這樣就這樣就沒辦法分散了。
所以看下來，首先搭配當然是元大美債20年，而且美國政府不會倒，如果倒閉了就等同世界末日，你也不用做什麼投資布局了。
模式3：搭配個股
圖6：定期定額交易戶數統計排行
再來是搭配個股，上面是證交所最新統計出來的定期定額熱門個股，第1名依舊是台積電（2330），其他都是金融股為主，還有搭配中華電（2412）及台泥（1101）。
第1輪要扣掉台積電、台泥，原因是半導體就是看台積電，至於台泥則是景氣類股，狀況仍不明，中華電則是抗跌防禦股，雖然獲利衰退，但崩盤卻很強。
再來是金融股，扣掉00878相同持股後，剩下玉山金（2884）、合庫金（5880）、台新金（2887），台新金具有壽險成分股，其實00878也買不少。再來是玉山金以消費金融為主，同樣予以踢除，所以最後出線的是合庫金，正好也是穩健型的官股（延伸閱讀：14家金控2023年獲利出爐！富邦金、國泰金、兆豐金...誰是金控獲利王？盈虧1表全掌握）。
但如果硬要在合庫金、中華電選1檔，那麼中華電抗跌性還是比較好一點，反正股市震盪還有資本利得就交給00878去拚。
00878搭誰績效好？3種搭配回測：00713、00679B、中華電
經過初步決選後，股市ETF以00713作為搭配，債券ETF則由元大美債20年脫穎而出，至於個股考量抗跌風險後，體質最好的還是中華電。
接下來是決賽PK，我們分成3種時間點來對照，疫情前2019年至今、2022年～2023年、近1年走勢。
時間點1：疫情前2019年至今（經歷近5年多空）
圖7：各標的近5年報酬表現
從疫情前的2019年起算至今，用5年時間來回測，大盤上漲80.98%，唯一跟上漲幅的是00713繳出74.57%的成績，而債券下跌23.01%很合理，畢竟股債就是相反走勢，而且這也是防禦性配置，領股息才是重點。
接著要補充的是，00878情況比較特殊，那是在2020年才推出，所以時間點起算比較慢，但2020年可是史上最大QE潮，照理說也要漲不少吧？回過頭來說，00878本來就是領高股息為主，並不是什麼飆股題材型，累積漲幅41.25%也算很不錯了，因為ETF賺到錢或領股息都發給大家了，上漲動能自然比較弱。
整體來看，00878追不上台積電拉抬的大盤，但00713漲幅接近大盤，以5年時間點來看，由00713勝出。
時間點2：2022年～2023年（經歷股債雙殺）
圖8：各標的近2年報酬表現
這段時間通膨惡化導致暴力升息，出現股債雙殺也是史上未見，所以加權指數在這2年下跌1.58%，其實已經相對抗跌，不過那是因為AI概念股提前拉抬大盤，否則現在的大盤可能還在潛水吧。
00878在這段時間內的漲幅是13.72%，原因當然也是AI拉抬績效，順勢超越大盤，但如果要搭配另外一個商品，當然優於00878績效是最好，不然也不要下殺，結果跳出來的是00713，所以盤整出飆股，其實00713都買進一堆冷門股！
現在最大持股還是統一，這也跟00878形成互補，所以在股債雙殺的下殺中回測，勝者是00713，兩者搭配的平均績效是15%，這當然比只買00878的投資績效更優。
時間點3：近1年走勢（經歷AI行情）
圖9：各標的近2年報酬表現
再來是近1年走勢回測，2023年也是台股AI元年，從上半年行情總在絕望中誕生，在6月的半信半疑中成長，又到了第3季出現憧憬追隨中成熟，最後在第4季的希望熱絡中毀滅。
00878繳出29.43%的漲幅，加權指數則是上漲19.71%，在AI資金湧入之下，輕鬆贏過台積電及大盤，所以這時候應該就要找一個不輸大盤就好的工具，畢竟AI行情總有可能消失，就如同2020年200元台積電衝到2022年的688元對吧？
結果仔細一看，00713竟然又是一支獨秀，不只是上漲而已，居然還贏過00878，繳出32.45%的表現。不過這邊要稍微說一下，00713經過換股後，成分股又持續上漲，而AI行情拉回導致00878下跌，00713又不斷成長中，績效形成黃金交叉，看來操盤手投資冷門股真的是有一套喔！
冷門股＋熱門股組合：00878＋00713
最後給個結論，買00878就是穩定領股息，成分股也穩健獲利為主，但因為AI行情而拉抬績效，這也不是常態！所以冷靜來思考，拉掉AI行情之後，其實最適合的搭配的商品也就呼之欲出，就是00713！
不管是短、中、長期回測或者有無疫情的對比，00713的績效都是坐二望一，加上00713也主打高股息，如果跟00878搭配起來，也是「冷門股＋熱門股」的組合，產業也相當多元而分散，根據這樣的回測數據顯示，自然能呈現「1＋1＞2」的效果。
本文獲「玩股網」授權轉載，原文：百萬散戶買00878卻沒大戶撐腰！搭配股債ETF如何創造低風險高報酬？
延伸閱讀
2023廣達營收越爛越漲！2024行情先看關鍵點位能否站上？
你有買房易賺、買股易虧的體質嗎？來試試查理蒙格的5大良藥吧！
ETF定期定額大風吹》0056成新一代定期定額之王！0050、0056、00878 ETF 3巨頭重點全掌握-Smart智富ETF研究室
小檔案_玩股網
玩股網是台灣最大投資教學平台，成立於2008年金融海嘯後，提供市場資訊、投資工具、觀點分析與教學服務，幫助投資人賺錢是我們所致力的目標。網站每月超過百萬人造訪，會員超過35萬，自製Podcast節目《就是愛玩股》，下載數超過300萬次。