地緣政治風險升溫、通膨壓力未退，市場波動再度放大。在高利率尚未鬆動之際，市場重新檢視不同資產在收益與波動間的平衡。專家指出，在利率仍處相對高位之際，投資等級債配置價值正逐步浮現。
貝萊德投信於日前舉辦「2026債市關鍵布局－好債智級選，收益更到位」投資論壇，邀集專家與學者解析當前投資情勢。與會專家指出：在殖利率逼近5%、降息循環呼之欲出的背景下，投資等級債具備「收益、潛力與防禦」三大優勢，吸引力顯著提升。
三效合一的投資機會：收益、潛力、防禦一次到位
「過去，這3件事情幾乎不會同時出現在投資等級債。」貝萊德亞太區業務發展暨產品分析部執行副總經理黃琬歆開門見山指出：「一般而言，追求高報酬往往必須承擔較高風險；若偏重防禦，報酬空間通常受限。但在當前利率環境下，投等債卻難得同時展現三重優勢。」
先看收益。黃琬歆表示，過去若想追求較高息收，往往會以非投資等級債或新興市場債為標的，但自2022年Fed快速升息後，投等債殖利率顯著上揚，投資人得以在相對較低的信用風險下，享有相對較具吸引力的收益水準。
再看潛力。市場普遍關注Fed何時啟動下一波降息循環。回顧過往經驗，每當利率轉向下行，投資等級債往往受惠。根據統計，自1989年2月至2024年9月的8次降息循環發現，投等債在降息啟動後1年平均報酬達11%，2年與3年平均報酬更進一步擴大至17.1%與28.4%。換言之，在利率下行的環境中，投等債也有較高機會為投資人帶來資本利得。
談及防禦，投等債更是資產配置中不可或缺的角色。黃琬歆表示，投等債回檔風險較低，1年內跌幅超過3%的機率僅約2%，遠低於非投等債的約10%及全球股票的約21%。歷次市場劇烈震盪，包括2001年科技泡沫、2007年金融海嘯、2020年疫情衝擊及2025年關稅動盪，投等債皆展現相對抗跌特性，具備良好的抗震力。
「如果你希望資產較為穩健，又不想犧牲收益，同時也想參與降息行情，投資等級債會是一個合理的答案。」黃琬歆總結。
低利率時代或將回歸，布局債市趁現在
對於降息前景，僑光科技大學財務金融系助理教授鄭廳宜提出更為積極的看法。他預測，待獲提名Fed主席的沃許（Kevin Warsh）上任後，貨幣政策可能轉向更具預防式的調整，全年降息幅度甚至可能達1%（4碼）。
鄭廳宜分析，在高利率環境下，房貸、信貸、信用卡循環利息等已對美國民眾形成壓力，『降息』對經濟與選舉氛圍都具實質影響。
針對市場憂心美伊衝突推升油價、進而帶動通膨並延後降息時程，鄭廳宜則認為，『影響有限』。從供需結構來看，目前石油供給仍高於需求，即使短期地緣政治事件推升油價，也難以改變供需結構。況且，從近期釋出的『噴灑泡沫』論（詳見名詞解釋）來看，未來通膨目標不見得設在2%，有可能可以接受到3%。
【名詞解釋】噴灑泡沫（Foam the runway）
由美國財政部長貝森特（Scott Bessent）於2025年12月受訪時提出。他借鏡歐元創立前的德國經驗，當時德國政府推動財政紀律、控制預算赤字，德國聯邦銀行則同步降息，如同在飛機迫降前，於跑道上噴灑泡沫，以降低著陸時的衝擊（財政緊縮對經濟的衝擊）。 |
「未來若進入低利率環境，要再看到4%到5%的殖利率並不容易，因此現在將是布局債市的較好時機。」鄭廳宜強調。
年過50宜考慮增持債券，並以投等債為核心
在論壇焦點對談中，另有2位專家分別給予投資人具體建議。
關於資產配置，貝萊德iShares ETF業務執行副總經理莊筑豐建議採「核心＋衛星」策略。「核心部位，是你買了之後晚上能睡得著覺的資產。」他表示，以債券而言，政府公債雖然安全，但收益相對有限，因此較高評等的投資等級債更適合作為核心資產，再搭配非投等債或新興市場債作為衛星配置，強化整體報酬潛力。
永豐金證券資深策略分析師陳泓睿則提醒投資人，年過50歲者應提高債券比重。「股市若出現大幅修正，時間未必站在你這邊。」至於年輕族群，也不宜過度集中於非投等債，在景氣轉弱時，應逐步轉向信用體質較佳的標的。
「貝萊德iShares安碩收益優化投資等級債主動式ETF」（基金有一定比重投資於非投資等級之高風險債券，配息來源可能為收益平準金且並無保證收益及配息）（證券代號00985D） 智能選債，掌握好標的
投等債市場規模龐大，涵蓋數以千計的發行標的，如何從中挑選合適標的是投資關鍵。黃琬歆表示，人工智慧（AI）的發展讓「智能選債」成為可能。「就像開車離不開導航，智能選債就像投資的導航系統。」她如此形容。
身為全球最大的債券ETF品牌*、全球市占率約37%的貝萊德iShares，正是「智能選債」領域的翹楚。黃琬歆以「挑水果」為喻：先從成千上萬的標的中篩出品質相對優良者，再從中精選CP值（性價比）高的部分，最後還要「買在相對適合的時機」。（*資料來源：貝萊德投信，2026/02。）
基於上述選債邏輯，00985D以投等債為核心配置，並透過期貨與選擇權策略提升收益效率，在兼顧相對穩定性的基礎上，提升整體息收。
黃琬歆強調，市場震盪加劇的環境下，無論是持有股票部位、非投等債，或已布局投等債的投資人，甚至是債券新手，皆可透過00985D為資產加添一塊抵禦震盪的緩衝墊。
本文為貝萊德行銷資訊。內文提及之「好債智級選，收益更到位」意旨本基金結合貝萊德集團系統化收益策略，透過嚴謹的信用評估與量化篩選機制，盡可能替投資人聚焦財務體質健全、違約風險低且具估值吸引力之高品質債券，優化收益潛力。基金投資策略及特色請詳公開說明書。
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