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美國總統川普（Donald Trump）上週二（8月8日）突然脫稿演出、嗆聲北韓，地緣政治風險陡然攀高，已經漲多的美股也趁勢拉回，但未來究竟會怎麼走，基金經理人似乎游移不定，看法和實際做法也互相矛盾。
調查顯示，認為股市已經高估的經理人創歷史高，但不少人卻急著大買那斯達克科技股，相信美國進入「金髮女孩經濟」（Goldilocks Economy，形容成長優於趨勢、通膨偏低的經濟環境）時期的經理人也大有人在。
CNBC、barron`s.com、Zero Hedge 15日報導，根據美銀美林在8月4-10日期間對基金經理人進行的調查，相信股市已經高估的受訪者比例有46%、寫下歷史新高紀錄，但認為美國擁有金髮女孩經濟的受訪者比例也創新高、達到42%。與此同時，經理人偏向高風險投資，但現金部位卻居高不下、保持在4.9%不變。
另一方面，雖然經理人相信，美股的高估程度為史上高，認為股市將崩盤者卻不多，僅36%的受訪經理人在8月為股票避險、只比7月的調查多出1%。
投資人對企業盈餘的看法則有降溫跡象，只有33%的受訪者相信企業獲利會在未來12個月改善，創2015年11月新低。美銀美林投資策略長Michael Hartnett直指，投資人對企業獲利的預期在今年大轉彎、是一大警訊，假如繼續惡化，不排除經理人會決定降低投資組合的風險性，這對股市、高收益債和景氣循環股相當不利，但有利債市、投資等級債和防衛型股票。
在被問到何者是最為擁擠的交易時，「作多那斯達克」連續4個月居於經理人答案的首位，其次則是「放空美元」、與數個月前的「作多美元」大相逕庭。
至於甚麼是最有可能的「尾端風險」（tail risk，指統計學的常態鐘型分佈中，兩端極端值可能出現的風險）？22%的經理人回答是聯準會（Fed）/歐洲央行（ECB）的貨幣政策犯了錯誤，19%認為是債市崩盤，19%相信北韓會搗蛋。有趣的是，在價值投資大師霍華馬克斯（Howard Marks）出言示警後，擔憂ETF/量化基金（Quant Fund）可能引發閃崩的受訪者比例，也跟著倍增至10%。
那麼，哪些事件出現時，最讓人意外？高達49%的受訪者回答經濟衰退。不過，幾乎沒有人會對股市進入熊市（-8%）、通膨（-8%）和股市泡沫（-28%）感到驚訝。
在股市配置方面，經理人配置在美股的資金比例創下2008年1月新低、配置到英國股市的比例也創2008年11月低，但對新興市場、歐元區仍普遍站在多方，另外還預期中國未來3年GDP成長率為5.8%、創2016年4月高。
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