經營部落格 RusRule Financial Broadcasting 超過八年，內容專注在總體經濟分析、政府財政和公司治理，著有
《公司的品格》一書。
今天下午和一位朋友有段愉快的談話（編按：本文撰於2008年07月），其中她問了二個有趣的問題，讓我一時不知怎麼回答，但事後想起來卻值得深思。
她的第一個問題：你去年底就說台股會漲，結果也真的漲了，但是為什麼你自己不買？
坦白說，當時我有點頓住了，只好半開玩笑地回答，因為文學評論家和文學家是二回事啊！但回頭想想我為什麼不買台股？最大的原因就是我的「相對性投資哲學」，也就是我在決定要不要買股票時，我設定自己不可能買到最低，所以我會去推定目前的價位，是否相對於過去處於低點，或是反過來，目前下跌的風險是否處於高點？如果以整個台灣股市來看，我個人認為7500點以下是屬於相對偏低價位，那目前的8400點只算是合理價位。
從另一個角度來看，目前台股大量資金的湧入，賭的就是322馬英九會贏得大選，萬一選情相反，我相信到時失望性賣壓出籠，新台幣和台股都會呈現大幅的反向變動，換言之，在近期進場的人，如果結果和預期一致，相較於3月24日進場的人，最大的獲利差可能就在是7~14%（1~2個漲停），但如果結果和預期相反，他的風險可能要大的多，要是再考量整體的國際情勢，目前進場的風險相較於可以取得的報酬要高出許多，因此在考量相對風險的情況下，我寧可多看看等到3月24日再進場。
這個例子提出的就是一個人的投資性格問題，從經濟學中，我們會把目前勇於進場的投資人定義為風險愛好者（Risk-Lover），而要等到大勢底定才進場的視為風險趨避者（Risk-Averter），風險愛好者往往喜好追求高風險高報酬，當然他們的格局就是大賺大賠，而趨避者追求是風險的最低（當然我想他們還是喜歡高報酬的），所以往往小賺小賠或小賺大賠。
第二個有趣的問題是，我提到台灣目前都在炒三通題材，但為什麼不反過來想大陸那邊的受益者？例如像廈門港、廈門機場這些公司？而她的疑問是，大陸的股市都在跌了，你為什麼要去買在下跌的股票？當然，她的說法基本上是有語病，因為大盤下跌中還是會有個股上漲（事實上，我後來查了一下上述兩家公司近期都是上漲的），或者是有題材的個股，只要大家都相信，當然是會上漲的。
而這個問題也和人的投資性格有關，有些人就是徧好在前景一片光明的市場中乘勢坐轎，但是有些人就是徧好在逆境中掏金，好突顯出自己的視見不凡。
從這個話題衍生出來的問題是，當你買進了原本十分看好的股票，但是結果股價走勢卻和你預期的相反，下跌了30%，這時你會怎麼辦？你會認賠殺出或是逆勢再加碼？（假設你還有錢而且沒有「融資斷頭（margin call）」的問題），如果你選擇了加碼，結果再跌20%，你又會怎麼做？這是一位版友問過我的問題，也的確是我目前在美國買進SIGM這家公司碰到的事。
我個人的做法，當我碰上了這樣的事，我會先問問自己：
1、當初買進的原因為何？
2、現在這個原因消失了嗎？
如果原本預期的條件或環境有了變化，那你應該重新評估是否得有所取捨，但如果你原本看好這家公司的因素還在，股價卻一直下跌，那就感謝上帝賜給你這個機會吧！在SIGM的例子中，我選擇的是向下逐步加碼。
套句我之前和南華學生分享的，「決定一個人的未來，並不是在你的學歷，而是在你的性格和企圖心」，所以要想成為一個成功的人，要先真正地了解自己的性格。
我想投資也是一樣的，想成為一個成功的投資者，應該要先能了解自己的投資性格，再從中去找出和自己相合的投資方式，這樣你才會對自己的決策比較有信心，而不會只是流於道聽塗說。
作者簡介_Rus
經營部落格 RusRule Financial Broadcasting 超過八年，內容專注在總體經濟分析、政府財政和公司治理，著有《公司的品格》一書。