巴菲特寫給股東的第50封信》很重要,說三遍:買歐洲、買歐洲、買歐洲

現職為外資券商當沖交易室經理,曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票,20歲開始國內期貨與選擇權的操作,而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨,22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習,累積交易筆數超過125萬筆。

波克夏的長期收益難以達到過去50年的水準。在未來的10-20年,波克夏的規模將達到無法透過利潤再投資達到擴大股東的報酬,未來將透過分派股利或股票回購分配過剩利潤。

3、投資主線仍在美國

長期投資美國企業的股票組合,比持有美國債券還要安全,過去如此,未來也會如此。波克夏旗下擁有80多家公司,例如GEICO保險公司,Dairy Queen冰淇淋公司,以及高達1175億美元的股票資產。2014年,儘管花了78億美元完成了31項收購,波克夏再也沒有涉足大象(elephant)公司。公司上次收購大象公司是2013年用122.5億美元收購番茄醬生產商Heinz。

4、什麼樣的公司算財務穩健?

一個公司只有在所有情況下都做到以下三點才算擁有穩健的財務實力:

(1)有龐大而可靠的現金流
(2)有大量的流動資產
(3)沒有大量的短期現金支付需求。

忽視第三點常常會帶來意想不到的問題:在盈利狀況良好的公司,CEO們常會覺得他們永遠能夠發新債來償還到期債務,不管這些到期債務規模有多大。

給股東的信看出未來動向

以下是我們對於股東信內容的一些觀點:

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