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高收益債(又稱垃圾債)向來被視為美股的領先指標，猶如礦坑裡的金絲雀，是資金可能開始從高風險資產出逃的早期警訊。值得注意的是，美股週三(9月23日)重挫這天，美國規模最大的垃圾債ETF大失血，一筆高收益債發售案也遭取消、為7月以來首見。
MarketWatch、Zero Hedge報導，安碩iBoxx高收益公司債ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund，代號為HYG.US)23日一口氣失血近10.6億美元、為疫情爆發以來最大單日資金淨流出。EAB Investment Group策略師Arnim Holzer 23日發表研究報告指出，HYG若繼續走軟，將證實人們的確在規避風險。
除此之外，德州天然氣公司Aethon United BR LP則決定延遲7億美元的高收益債發售案，是7月以來頭一次出現類似情況。Aethon原本要發行5年期的債券、票面利率多達8-9%。
不過，部分投資人依舊相信，市場近來動盪、垃圾債資金流出，只是因為謹慎的基金經理人想要暫時留住現金。這些經理人將靜待11月出現更具吸引力的投資機會。Glenmede Investment Management全球固定收益董事Rob Daly認為這是正確做法，美國高收益債市場已經反映了貨幣刺激方案的利多消息，接下來可能因為國會、白宮的財政刺激協商陷入僵局而受挫。
根據美國銀行(Bank of America)統計，今(2020)年截至9月18日為止，高收益債的總發行量已達3,210億美元，即將突破2012年創下的歷史最高紀錄(3,220億美元)。美銀預測，2020年的高收益債發行總額上看3,750億美元。
聯準會(Fed)今年夏季曾誓言不會「像大象那樣」輾壓美國債市，隨著債市止穩，Fed的公司債收購量也跟著大幅縮減。
CreditSights分析顯示，7月期間，Fed每日的公司債收購金額平均只有2,100萬美元，遠低於5月行動展開之際的1.8億美元日均額。分析師Jeff Khasin指出，一如預期，Fed 7月收購的公司債、相關ETF都同步減少，因為市場目前運作得還不錯。到了7月底，Fed收購ETF的行動已完全停止，直接購買公司債的比例來到100%。
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