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作為唯一在2020年實現GDP正成長（達2.3%）的主要經濟體，中國經濟與股市在全球正受到矚目，是各國主要投資機構都不可忽視的投資標的。如今，隨著中國政府新的5年計畫——十四五規畫持續推展，許多新想法、新產業與新公司進到市場後，可望繼續保持中國經濟與股市的活力與進步。
目前市場預期中國今年GDP增速可望超過8%，這將為中國股市後市提供非常有利的環境。中國一直以來都被歸在新興市場類別中，但隨著影響力與日俱增，我認為中國很快就會像日本市場一樣，成為個別獨立的資產類別。
中國已是全球第2大經濟體，成長力道依舊強勁，預期在未來的2年～3年，中國在全球化工市場的市占率可望擴張到5成，甚至有些產業已經在全球市場享有領導地位。
因此我認為，中國股市會繼續成為每個投資人長期的財務規畫中，非常重要、甚至是必要的一部分，特別是對全球投資者而言。所以對投資人來說，針對中國股市，當前的課題已不是「要不要」投資，而是「何時」投資以及「投資多少」的問題。
從2020年中國的經濟表現來看，可發現中國經濟極具韌性，特別是新冠肺炎疫情爆發後，加速許多技術的變革，且這些變革預料會延續到未來5年～10年。這些結構性的變化，除了由線下轉到線上外，還包括數位化、電動車等，許多產業都出現重大變化，且這些變化還包含許多全新意義，例如從線下轉到線上後，意味著這些企業所覆蓋的市場將會更大。
從長期來看，在未來5年，我們將持續高度關注內需消費、醫療保健和TMT（Technology, Media, Telecom，科技、媒體與電信）產業等，因為我們觀察到這些正是目前發生最大變化的產業，而且還會持續一段很長時間。
在此結構性轉變情況下，我們預估產業龍頭將搶得更多的市場份額，因為在同樣的消費平台上，消費者會更傾向選擇領先品牌。在過去，同一產業內的第1品牌和第2品牌差異或許不大；但如今隨著線上消費的普及和消費升級觀念（傾向選擇品質更佳的商品和服務）普及的驅使下，消費者更樂意選擇第1品牌，其結果就是進一步擴大第1品牌與第2品牌之間的差距，而這便意味著，現在投資人的投資策略應更聚焦在產業的領先品牌，亦即產業龍頭上，而非分散標的。
此外，我們還看到中國的TMT領域也發生極大變化。不少中國企業已在部分原本由美國企業所主導的產業中站穩腳跟。甚至在許多領域中，中國企業也已成為全球領導者而非跟隨者，例如行動支付或是金融科技等，這些領域中的中國企業其實多已取得領先地位。
不僅如此，政府的支持亦提供產業發展的空間。由於中國政府高度重視經濟增長，因此制定新的5年計畫，目標是希望人均GDP（從2018年的9,770美元）達到1萬美元，同時亦關注中國經濟未來的優先產業發展。
中國政府還相當重視達成2060年實現碳中和之目標，為了達到此一目標，中國政府已詳細公布未來每個年度的詳細計畫，這就是為什麼現在市場對於電動車和太陽能產業有高度興趣的原因，且我們認為這是屬於中長期的成長趨勢。
從過去幾次推出5年計畫的結果來看，中國政府的執行成效是很好的，我們樂觀預期這次也會是如此，也認為這些計畫將會帶動新的想法、新產業以及新的企業進入市場，這些都會為中國股市注入源源不絕的上檔動能。
自從新冠肺炎疫情之後，至今中國境內的消費復甦力道十分強勁，各產業百花齊放。其中，預期今年消費類股獲利成長動能可望超越科技類股，復甦力道可望延續到2022年，且預期2021年～2022年，中國企業獲利將出現雙位數成長，增長動能強勁。
儘管很多股票從2020年至今看似漲了許多，但若是看整體股市平均漲幅，也仍在過去的平均值之內，這代表縱然有一些股票短期上漲不少，但還有許多板塊並沒有漲很多，整體估值仍然合理。所以我認為，整體市場並沒有過熱的疑慮，仍然存在很多投資機會。
因此建議投資人應該要繼續投資，不要輕易獲利了結，並聚焦於品質夠好、但估值沒有過熱的公司，因為長期來看，中國的投資潛力仍然很大。（本文作者為瑞銀中國精選股票基金經理人）
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