摘要
新新併可能成為台灣金融公司整併的里程碑，總經專家吳嘉隆認為，表面上，反對派希望能讓新新併破局、重新招親，讓收購價可以從當初中信金報價的14.55元起跳，因為他們不希望新光金被台新金「吃豆腐」。但吳嘉隆經過4點思考，認為事情可能恰恰相反，應該是台新金被新光金吃豆腐了！
新新併進入搶委託書的階段，今天（10月3日）是最後一天。贊成派與反對派這一陣子都有在媒體上陳述自己的論點，算是有符合金管會的期許，就是理性討論，就事論事。
新新併這件事可能成為台灣金融整併的里程碑，為之後的整併樹立更為明確的遊戲規則，也成為業界的一個範例，所以值得我們的關注。
新新併的反對派最主要的立場，我用一句話就講完了，就是為新光金的股東權益出面講話，希望拉高被收購的價格。這一立場本身沒有問題，問題出在眼光短淺啊。
表面上，反對派希望能讓新新併破局，然後重新招親，讓收購價格的底線可以從當初中信金的報價14.55元起跳。簡單講，他們不希望新光金的股東被台新金「吃豆腐」了。
為什麼說事情可能恰恰相反？
我經過一番思考以後發現，事情可能恰恰相反，應該是台新金被新光金吃豆腐了！
第一，新光金（2888）的資產規模約是5兆1,000億元，而台新金（2887）的資產規模約是3兆2,000億元，那為什麼新光金要把自己嫁出去呢？那是因為新光人壽最近經營不善，有虧損，需要增資來補足資金缺口，而新光金沒有這個能力，所以才願意被併購。
所以，今天是新光金有困難，希望透過整併來緩和當前的危機。如果一直拿翹，讓新新併破局，在重新招親的過程中，其他潛在買家應該會心有餘悸，覺得這個媳婦並不好搞定，應該不至於出更高的收購價格。
進一步來說，在新新併這一局，新光金其實需要台新金出面來增資，來填補資金缺口，也就是說，新光金其實是把自己的資金壓力與經營風險轉移給台新金來承擔，要靠台新金的經營團隊來創造綜效，來改善合併後的新公司的財務結構與經營能力。
第二，既然台新金要承擔整併後的資金壓力與經營風險，那麼，新光金的股東就應該做球給台新金，讓整併的前景能夠落實，而不是不斷地擠壓台新金，要求台新金讓步更多。
第三，合併後的新公司資產規模約是8兆3,000億元，排在國泰金（2882）、富邦金（2881）、與中信金（2891）之後，成為第4大金控，與第3大的中信金的資產規模8兆5,000億元非常接近，於是完成合併後的台新金將會有更大的籌資能力，有機會改善新公司的財務結構。
對新光金來講，嫁給台新金等於讓自己有更好的賣相，把自己打扮好之後，將來如果有新的招親機會，肯定會有更好的價格。如果不經過台新金的整頓，直接把自己的現況拿去市場上賣，這樣的賣價不會高到哪裡去。