搭上振興3倍券與酷暑商機,「統一超」值得投資嗎?艾蜜莉:耐心等待這個價位!

撰文者艾蜜莉
1982年生,考過公職也當過上班族,曾擔任金融研究員。大學畢業後積極自學投資理財方法,2008年開始投入股市,用自創估價法,鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進,將180萬元本金滾成425萬元資產,實現了人生第一階段的財務自由目標。

著作:《小資女艾蜜莉:我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股小資也能年賺15%》
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搭上振興3倍券與酷暑商機,「統一超」值得投資嗎?艾蜜莉:耐心等待這個價位!

振興3倍券已於7月15日開放消費與回饋,可望帶動內需消費商機,其中,民生必需品單價較低,更有機會提升民眾的消費意願。超商納入振興3倍券預購及領取通路,加上夏季來臨,為飲料冰品消費旺季,種種利多將有助於提升超商來客數,身為超商龍頭的統一超(2912),想了解其有什麼競爭優勢?股價是否會搭上3倍券商機而水漲船高呢?就讓我們繼續往下看…。

了解公司

統一超在民國76年6月10日,從統一企業的「超商事業部」獨立出來,隔年取得美國7-ELEVEN授權,並於1990年開放台灣加盟,目前的店家當中,90%以上是加盟店,現在超商數超過5,800多家,是國內最多便利商店的連鎖超商,主要大股東為母公司統一(1216),持股比重高達45%。

便利商店為主要營收來源
主要營收分為飲料類、非食品類、一般食品類、鮮食類等。2019年產品營收比重為:便利商店61.48%、流通事業群29.68%、物流事業群0.82%、其它營運部門8.02%。

具有效規模護城河
統一超商幾乎是便利商店的代名詞,市占率將近50%,具有更強的議價能力,且統一超最早進入市場,占據較多的區域獨占市場,像是高鐵或是高速公路附近的區域,這也讓競爭者在選點展店上更加困難,壓縮生存空間。

財務體質評估

了解統一超的營運概況後,開啟艾蜜莉定存股App檢視,10項評估條件中只有1項警示,是一家財務體質健全的企業,接著來探討不符合標準的原因:

統一超體質評估檢視表

資料來源:艾蜜莉定存股App

不良項目8:是否欠錢壓力大?

負債比例>50%

資料來源:艾蜜莉定存股App

統一超2020年Q1負債明細資料來源:統一超財報。單位:千元

流動負債裡主要是「應付帳款」占10%,這是要支付給供應商的貨款,有時也是因為企業有強大的議價能力,以至於可以延後付款的時間,因此算是好債所以影響不大,其它流動負債占了11%,主要是「代收款」的原因,通常為特定產業才會有高負債比率,統一超這項指標超出標準,近幾年的比率也都在60%~70%區間。

但負債比率高就代表一定不好嗎?因觀察流動負債裡的「短期借款」項目後,發現其實對外舉債的金額並沒有太高,所以這項指標雖有警示,但不需過於擔心。

近期營收
6月營收為216億8,000萬元、年增0.5%,因推出3大支付工具立折優惠,帶動icash 2.0卡片銷售翻倍成長,以及適逢端午連假,掌握鮮食、啤酒、咖啡等商機,使6月營收創歷史同期新高。整體營運來看,第2季的業績有高溫與暑假商機,會比第1季好很多。

統一超近期營收及每股盈餘資料來源:Cmoney 理財寶。單位:百萬元

結論:估價及買賣策略

統一超估價

資料來源:艾蜜莉定存股App

評估完統一超的體質屬健全後,接下來可以用「艾蜜莉定存股App」進行估價,系統分別計算出3種價格:
便宜價:177.49元。
合理價:214.76元。
昂貴價:250.65元。

截至2020年7月14日止,統一超收盤價為287.5元,已經超過昂貴價,秉持安全邊際的原則下,我會耐心等待,至少至合理價~便宜價之間,才會比較積極地追蹤,並且等到價格接近便宜價,再考慮分批進場。

未來展望》持續發展複合店

依據不同商圈特性及需求,推出多元的複合店,包含美妝、健身、烘焙、速食等多種業態,滿足商圈需求並提供顧客多樣化的購物體驗。

打造無人商店X-STORE,「X-STORE」採用自助結帳系統,結帳時可使用多元支付模式,包括悠遊卡、icash 2.0與人臉辨識結帳系統,滿足消費者多樣化的支付需求,以嶄新消費模式,建構未來超商的新樣貌。

海外持續展店:菲律賓7-ELEVEN店數突破2,850家,也是當地的超商龍頭,市占高達6成,持續優化實體門市商品結構外,更積極強化數位服務。

本文獲「小資女艾蜜莉」授權轉載,原文:搭上振興三倍券商機, 統一超(2912)還值得買進嗎?

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