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首次買進ETF、滿手金融股...巴菲特股東信背後，給散戶的啟示

財富網編輯嚴選

商周財富網編輯室為讀者嚴選包括國際財經、全球股市、致富者成功心法以及與上班族生活理財的內容。

撰文者：蔡名傑 2020.03.03 瀏覽數：584136

股神巴菲特（Warren Buffett）所經營的投資控股公司波克夏（Berkshire Hathaway）近期發布了一年一度的「致股東信」以及呈交給證監會的13F報告書（13f filings），內容重點分別為波克夏的持股名單、股神對市場的趨勢展望以及波克夏未來的經營策略。

雖然巴菲特以投資美國股市為主，但其「價值投資」的理念以及對於市場的看法，幾乎適用於全球股市，一舉一動備受全球矚目，致股東信與其心法甚至被形容為「奧馬哈的神諭」，想當然耳，對於台股投資人而言，巴菲特心法與看法也有許多可參考之處，接著，就讓我們看看今年神諭中，有什麼可以借鏡的地方吧！

股神持股名單重點

首先，截至2019年第4季，波克夏海瑟威前10大持股中（如下圖），有8檔個股與金融產業有關，分別是美國運通、美國銀行、紐約梅隆銀行、摩根大通銀行、穆迪信評、合眾銀行和富國銀行，就連持股中的科技股蘋果，旗下的電子支付系統與Apple Card（信用卡），也讓蘋果稍微沾上金融服務的邊。雖然，波克夏相較2019年第3季，減持了蘋果和多數銀行股，不過金融類股在股神的投資組合中，仍占有相當重的比例。

資料來源：Holdings Channel

此外，在完整名單內，股神巴菲特去年底（2019年Q4）罕見買進了SPDR S&P 500（SPY）跟Vanguard S&P 500（VOO）兩檔追蹤標普500的ETF。股神「主動式」操盤的投資公司，竟然買進「被動」投資的ETF，雖然令人意外，但卻相當符合巴菲特在致股東信中所說，目前沒有「大象」可以獵，缺少大型併購投資機會，且市場利率與公司稅率若持續處於低水位，他將持續看好股市勝過債市。因此，利用ETF來買進「整個大盤」，不失為一個去化資金的管道，既能省去選股票的步驟，又能投入股市且不必盲目買進單一個股。

台灣投資人如何借鏡巴菲特

借鏡股神巴菲特的持股，台灣投資人可以做的第一步，或許就是挑選一些不錯的金融股放入投資組合之中，像是民股金控資優生玉山金（2884），這幾年股利和股價都有不錯的表現。以去年（2019年）績效來看，還原權息後報酬甚至超越台灣最大規模的ETF台灣50（0050）。

扣除掉金融類股後，可以發現波克夏其餘主力持股，分別為蘋果、可口可樂或卡夫亨氏等科技或非科技品牌大廠，台灣投資人若想投資這些股票或是想直接投資波克夏，就必須透過複委託或開設海外券商帳戶來進行，那倒不如直接買進美股ETF，也能間接持有這些公司。

投資人亦可以參考巴菲特將ETF納入投資組合中的決定，不要一味地相信自身的「主動選股」能力，要知道去年連股神都輸給大盤，2019年波克夏股價年度漲幅僅11%，同期標普500指數計入股利再投資的報酬率為31.5%，將近波克夏報酬率的3倍。

暫且不論巴菲特與大盤之間的報酬比較，先前就有文章指出，據統計，過去10年來能夠長期打敗0050的個股十分稀有，更不用說近10年股價報酬年年都能勝過0050的公司，只有台積電跟信邦（3023）兩檔個股。為了平衡投資組合的報酬，怕自身的主動選股能力不足，投資人不如拿部分資金投資於ETF，直接買進大盤來平衡投資組合的比例與報酬。

台股之中除了0050外，還有其它不錯的ETF，像是富邦台灣50（006208）、元大ESG（00850）、元大MSCI台灣（006203），有些持股比例較台灣50分散，與大盤的連動性更高、更貼近整個大盤。

投資上也不必拘泥於台灣股市，陷入所謂的「家鄉偏誤」（Home bias），若主動選股的部位在台灣市場，適度買進其它股市的ETF，也能將投資的市場分散，進一步降低風險。藉由國泰道瓊（00668）、元大S&P 500（00641）、元大日經（00661）、元大歐洲50（00660）、富邦歐洲（00709）等等在台上市的ETF，就能輕鬆投資各國股市，也能避免自己重複買進和0050等台灣ETF一樣的個股。