玩股網是台灣最大投資教學平台，成立於2008年金融海嘯後，提供市場資訊、投資工具、觀點分析與教學服務，幫助投資人賺錢是我們所致力的目標。網站每月超過百萬人造訪，會員超過35萬，自製Podcast節目《就是愛玩股》，下載數超過300萬次。
摘要
後疫情時代開始後，你應該有發現政府積極推動經濟復甦，才不會只剩半導體獨大，而其中最用力發展的就是餐飲業。尤其是近期眾多餐飲股力拚IPO，原因何在？新掛牌上路的餐飲股能買嗎？合理價怎麼算？
後疫情時代開始後，你應該有發現政府積極推動經濟復甦，才不會只剩半導體獨大，而其中最用力發展的就是餐飲業，原因也無他，民以食為天，而且食品永遠都是高通膨，只要餐飲業能扶植起來，對國家整體經濟都會很有感。
圖1：餐飲業營業額
從經濟部統計數據來看，餐飲業確實不斷成長，2011年全年餐館總營業額是4,616億元，而整體餐飲業總市值是5,609億元，等於貢獻82.3%。後面幾年不斷成長，截至新冠疫情前一年的2019年，餐館總營業額已經來到6,353億元，整體餐飲業總市值來到7,874億元，這占比依舊是接近8成的80.68%。
接著後面2年受到國內疫情管制影響，2020年到2021年都呈現衰退，不過2022年又再度回到成長軌跡，餐館總營業額衝上6,729億元的新高，整體餐飲業總市值衝上8,322億元新高，同樣是8成水準的80.86%。
圖2：餐館每季營業額情況
再把餐館營收單獨拉出來，用單季營業額來看會更有感，從2019年到2021年，可以看到單季最高就是1,600億元附近，在2022年第3季重新回溫，當時是最後大解封，到年底的管制措施已經全面鬆綁，於是2023年就開始往上衝高，單季來到1,800億元，甚至衝到2,000億大關。
進入2024年以後，前3季都至少超過2,000億元，通常年底都是尾牙及過年過節的旺季，業績當然也不會太差，所以第4季站上2,000億自然也沒什麼問題，全年有機會「坐八望九」挑戰2023年全年8,152億元的歷史新高。
看到這邊，你應該就心裡有譜，難怪這2年一堆餐飲業拚IPO！以近期熱度最高而言，全家轉投資的全家餐飲（旗下代表品牌為大戶屋、沃克牛排、bb.q CHICKEN、IKIGAI燒肉）及三商集團轉投資的三商餐飲（旗下代表品牌為拿波里、三商巧福、福勝亭、三商鮮五丼）連續上市櫃成功，也不過是這幾天的事情而已。
再往前回溯，六角集團旗下的王座（旗下代表品牌為杏子日式豬排、段純貞、京都勝牛、橋村炸雞）在2024年9月上櫃，還有八方雲集2021年9月上市，其實這都是很清楚的產業趨勢，這些集團就是想要拚更大的市場。
餐飲掛牌潮未停歇
那麼現在呢？還有一票餐飲集團虎視眈眈。
例如代理TGI FRIDAYS、德州鮮切牛排的開展餐飲集團在2024年11月20日登錄興櫃，擁有築間幸福鍋物、有之和牛鍋物放題、本格和牛燒肉放題、燒肉Smile、繪馬別邸的築間已經正在申請上櫃流程；擁有饗食天堂、InParadise饗饗、開飯川食堂、饗泰多、果然匯、旭集和食集錦、真珠、小福利的饗賓集團預計2025年登錄興櫃；再來是國內知名手搖飲料品牌「迷客夏」也正在評估IPO市場。
雖然這些餐飲公司說的轟轟烈烈，但投資價值如何抓？
其實投資還是要回歸理性才行，不是有得買就好，否則亂追高也是有風險，而且餐飲業雖然營收高，但食材成本、人事成本可是一點也不低，想賺錢獲利當然不容易，所以還是得看看指標龍頭的營運情況以及估值。
當然二話不說，就是要先看已上市櫃的龍頭公司，以「本益比」角度回推這些新掛牌的生力軍，觀察目前股價跟本益比的情況。
餐飲上市龍頭：王品（2727）
圖3：王品本益比河流圖
從王品最新本益比來看，14.63倍左右，這是上市餐飲股的指標參考，抓一個整數是15倍左右。
三商餐飲（7705）近4季EPS是3.34元，換算15倍本益比為50.1元，當前股價是90.7元，股價高於15倍相當多。
餐飲上櫃龍頭：豆府（2752）
圖4：豆府本益比河流圖
再來是「上櫃餐飲股王」就是豆府，旗下擁有涓豆腐、銅盤、北村豆腐家、韓姜熙的小廚房、姜滿堂、釜山宗家等韓式料理品牌，目前本益比為16.22倍，所以可以用16倍來作為一個基準參考。
王座（2751）近4季EPS是4.52元，換算16倍本益比為72.32元，當前股價68.1元，低於16倍。
全家餐飲（7708）近4季EPS是5.79元，換算16倍本益比為92.64元，當前股價為93.3元，大概跟16倍差不多。
本文獲「玩股網」授權轉載，原文：教你算出三商餐飲、全家餐飲、王座合理價！餐飲業掛牌潮該買新股嗎？
延伸閱讀
盤點3檔股債平衡型的金融股！銀行獲利偷偷轉移到債券資本利得？
零股交易很危險？買一張更安全？2025台股迎來新模式！
0050還能再漲、股價天花板還沒到？0050高點可能會走到這個價位
小檔案_玩股網
玩股網是台灣最大投資教學平台，成立於2008年金融海嘯後，提供市場資訊、投資工具、觀點分析與教學服務，幫助投資人賺錢是我們所致力的目標。網站每月超過百萬人造訪，會員超過35萬，自製Podcast節目《就是愛玩股》，下載數超過300萬次。