一、對股票與投資感興趣
二、從一開始就建立起長線投資的想法
三、長時期的投資生涯
我認為這不足以說明真正的事實！由於他很少賣出持股，所以我的分析就從他的持股來進行。以下是他的持股，根據2008年5月15日瑞典DI報章（Dagens Industri 《今日工業》）所提供的資訊，我使用不同的顏色與粗體字去區分（這部份被省略）：
他的持股排第一的是投資公司（Investmentbolag），共10家。
排第二是房地產公司（Fastighetsbolag），共5家（連Lundbergs與Hufvudstaden共7家）。
排第三的是高配息公司（Högutdelningsbolag），共三家。
排第四的是銀行與工業（bankbolag och Industribolag）。
我的分析是如此：
一、每一家投資公司都包含著很多不同的上市與非上市的公司，舉例而言，持有Industrivärden A 47000股與Industrivärden C 20000股合共67000股。
等於間接持有Ericsson, SCA, Handelsbanken, Skanska, Volvo, SSAB och, Sandvik這些公司。
他重倉投資在瑞典的10家投資公司，這是「股票站長」的投資大方向，分散化是他的投資第一大特點。也可以看得出來，他不需要學習太多的投資的書本就能清楚意識得到投資是有風險的，而他最大的投資就是投資公司，目的就是對風險的管控不是很清楚嗎？
二、他的第二大投資在房地產公司，事實上他自己只擁有一間只有三個房間的公寓，在瑞典，投資房地產是需要非常大的資金的。他不是投資房地產，而是投資房地產公司。這方面的投資加上對銀行的投資，在長線投資上都是屬於穩健投資，穩健投資就是他的投資的第二大特點。
三、第三大特點，是他投資在高配息公司上，每年都可以得到很好的配息。所以，他每年都有很多錢去再投資，透過再投資便能形成利上加利的複利效應。
這三點是我歸納出來的重點。但是，我覺得他能夠走向成功之路的重要準則是：
一、買進價格低
二、主要集中投資在大公司上，並同時分散在不同的行業上
三、長線持有
四、一直再投資
這四點成就了他的投資組合變得愈來愈大，財富累積越來越多，而穩步走向成功之途。
雖然他的投資很成功，很多地方值得我們學習，但是，我認為他經歷的三次大跌市是可以避免失血這麼慘重的，儘管他後來還是能重新收復失地。我第一次跟我的同事們說「股票站長」在2008年大跌市時，它的股票投資組合整整下跌了81%。她們聽了說，那需要一個很好的心臟！我說，假如他知道資產配置（Asset Allocation）這門學問的話，我認為他的投資績效將會更驚人地好。
基本上，我是贊成Graham在股市升到最高點之前就應該減持股票至資金總額的25%。這25%資金所投資的公司肯定是市場中最值得長期持有的大公司與超好公司，並且在下跌之後很快就能回升的公司。75%資金在國債或公司債或短期利息基金或現錢。
那麼在大跌市時，25%的好股票，跌極了都有限。這個股票、債券與現金的資產配置是最簡單和有效的。等大市跌到谷底時，你減持債券，換成現金，你再將這些錢再次投入股市中。這樣的操作，不是更好嗎？
當然，我從「股票站長」那裡也學到不少東西，不然我也不會在中文課上去教他！除了低PE（低本益比），低PB（低淨值）與高股息收益率那三個準則之外，切記要持有大公司，它們在股災時雖然跌得很厲害，但它們一定能渡過難關，重新站起來。
瑞典王室存H&M
此外，他的一點缺失是他不知道H&M是瑞典最好的公司，所以他連一張H&M股票都沒有，假如他在1946年不買Sandvik，而是在下一年1947年H&M上市時買進H&M的話，他的投資績效將會完全不同。
我也研究過瑞典國王的持股，國王比我大一歲，也屬於老一代的投資者，他們總覺得你那家衣服店，店是租回來的，只有幾件衣服，既沒有大廠房，又沒有機器設備等，破產了能值幾個錢？他們不了解商譽、品牌等無形資產！可口可樂連廠房機器等都沒有，為什麼是世界級的公司？國王的三個小孩都重倉持有H&M，可見新舊兩代的投資者對投資的認識是很不一樣的。
好！今天就談到這裡。順祝
健康愉快
二哥上
本文獲「取之有道」授權轉載，原文：從百萬到億半的故事
作者簡介_止凡
土生土長香港人，草根出身，普通打工仔，並非金融財經界人士，閒時在個人網誌分享有關價值投資及財務自由相關知識，不談投資貼士，不追逐市場，網誌瀏覽量數以百萬計。曾舉辦投資工作坊，接受多個媒體邀請作訪問、講座等，現為財經雜誌專欄作家，出版多本財經著作，包括《取之有道》、《積財有技》、《財商有價》、《財富未來》。
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