摘要
CES展上，黃仁勳秀出RTX 50系列顯卡，50系列顯卡相較40系列有顯著升級，預期將引發換機潮。電競產業穩步發展，市場潛力驚人，預計2032年產值可達109億美元。若想投資相關概念股，如：華碩、技嘉、僑威，皆因電競需求提升受益，尤其顯卡與電源供應器業者表現值得關注。
一般來說，玩《黑神話：悟空》的建議配置，需要顯卡RTX 2060以上的規格，但是，如果要光追效果，則需要RTX 4060以上的高階顯卡，而且，一旦開啟光追後，PC的楨數便會大幅下降，因此，為了能享受更好的遊戲體驗，升級顯卡可以說是勢在必行。
雖然要有40系列以上的顯卡才能順暢遊玩3A大作，但是，事實上，以Steam的資料來看，目前使用40系列以上顯卡的玩家，僅區區的20%，這也代表著，未來的成長空間相當值得期待。
目前使用RTX 40以上顯卡的玩家僅占20%
資料來源：統一投顧
不僅如此，從規格的角度來看，本屆CES上，黃仁勳所秀出的50系列顯卡，相較於前一代40系列，也有大幅度的升級，例如：核心數平均升級25%、記憶體頻寬提高54%，相較於過去，這次絕對是「有感升級」，也讓市場非常期待本次的新顯卡，可以帶來一波換機潮。
資料來源：統一投顧
除了短線換機潮所帶來的成長動能之外，長線來說，電競產業的產值也一直呈現穩定地發展。參考國外PC硬體與外社大廠海盜船的數據，嬰兒潮世代玩遊戲的比率為42%，但是，到了X世代則提升至60%，Y世代為77%，Z世代更來到81%。另外，從花費時間來看，嬰兒潮世代玩遊戲的時間，每週約2.3小時，Z世代的比率更高達7.2小時，顯示電玩市場的參與度與活躍度正顯著提升。
更值得留意的是，遊戲玩家普遍高黏著性，而且願意花錢，因此，電競產業雖然客群較小，但是，整體市值卻相當驚人。根據國內投顧的調查顯示，2025年，電競市場的產值約28億9,000萬美元，到了2032年，產值將成長到109億美元，年均複合成長率高達20%，產業成長動能值得期待。
在產業趨勢確立後，投資朋友該如何選出相關的概念股呢？其實，台廠在電競產業有非常不錯的市占率，主機板的全球市占率超過7成，遊戲顯卡則超過6成，其中華碩的市占高達26%、微星為19%、技嘉微14%、至於華擎則為2%，上述標的預期都會是遊戲產業利多下的受惠者。
除此之外，更高階的顯卡往往需要更高等級的電源供應器，而且觀察公司過去的營收表現可以發現，以自組電腦為主要營收來源的電源供應器業者，往往會在新產品發布後，出現營收快速增長的表現，因此，僑威、曜越等，也都是可以關注的標的。以下，大叔將分享一下華碩、技嘉，以及僑威3檔標的近況。
受惠個股1：華碩（2357）
華碩為國內知名PC品牌、PC零組件業者，在電競產業中市占名列前茅，近年也持續拓展伺服器產品，從主機、系統、機櫃到解決方案都有提供。儘管資料中心的營收占比僅有低個位數，可是，成長速度頗快。
回顧公司業績，華碩2024年第3季營收落在1,666億元，季增14.9%、年增23.3%，毛利率17.9%、營業利益率為7%，EPS落在16.83元，公司搭上開學購機與AI PC熱潮，加上伺服器業務熱潮，使得整體財報表現優於市場預期。
展望後勢，雖然公司高層對2024年第4季的PC業務看法保守，但是，在歐美消費旺季與伺服器出貨帶動下，法人仍然看好，2024年華碩全年EPS約48元至52元。如果看至2025年，除了顯卡產業有機會步入上升循環之外，公司也在CES推出多款Copilot PC、電競ROG新品，加上伺服器產業也具有高成長性，因此，法人認為，華碩2025年的EPS能向上挑戰60元大關。
受惠個股2：技嘉（2376）
技嘉為全球主機板與顯卡大廠，公司以自有品牌GIGABYRE行銷全球，電競品牌為AORUS，公司顯卡產品以輝達為主，雙方過去的合作關係相當密切。不僅如此，近幾年，技嘉積極布局伺服器產業，從二線業者切入，目前更打進AI伺服器供應鏈。受惠於大客戶CoreWeave拉貨力道強勁，2025年公司的伺服器占比將大幅成長到6成以上。
回顧公司業績，技嘉2024年第3季營收來到704億5,000萬元，季減4.7%，年增90.4%，毛利率10.3%、營業利益率為4.8%，EPS落在2.91元，受到產品組合不佳、高端顯卡缺貨等因素的影響，整體財報表現不如預期。
展望後勢，2024年第4季，AI伺服器的出貨動能略不如之前的預期，公司10月與11月營收，分別落在257億7,000萬元與222億4,000萬元，表現略不如預期，因此，法人多半下修去年EPS至13元，這也是技嘉之前股價較為疲弱的原因。如果看至2025年，輝達RTX50系列顯卡推出後，技嘉有機會在上半年逐步增溫，並且在下半年隨著3A大作推出後快速加溫。另外，AI伺服器雖然毛利較低，可是卻能挹注大量營收，法人也看好技嘉2025年EPS能上看16.9元。
受惠個股3：僑威（3078）
僑威是全球DIY電腦的電源供應器大廠，公司營收有85%都來自PC電源供應器，而且500W以上的產品占比超過8成，其產品主要是瞄準PC DIY的市場，與台達電與光寶科等「標準化生產」的公司，有明顯區隔，可以說是典型的電競概念股。
回顧公司業績，僑威2024年第3季營收來到21億9,000萬元，季增2.6%，年減30.4%，毛利率24%、營業利益率為14.6%，EPS落在1.06元，因為恰逢新品推出前的觀望期，所以整體表現較為低迷。
展望後勢，僑威的稼動率約在6成上下，去年第4季的營收，預計仍將與第3季持平，因此，法人預期，公司2024年全年的EPS將落在4.8元至5元左右。如果看至今年，輝達即將發表50系列顯卡，而下半年隨著3A大作的推出，下游廠商將會積極拉貨，有望挹注僑威的營運動能，從第2季起大幅提升。另外，從產品規格來看，輝達每次改款後，新品的功耗約會上升100W，預期5090 GPU的熱設計功號可達600W，電源供應器功耗要來到1,000W以上，而電源供應器的價格將有所提升，有利僑威的毛利率表現，法人也因此看好僑威的EPS有機會挑戰7元。
大致上來說，隨著輝達即將推出新顯卡，加上眾多遊戲業者的3A大作蓄勢待發，在寒假來臨前，市場資金也有不小的機率，開始著墨泛遊戲概念股，因此，相關個股將值得留意。
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