股市

我們都知道,
每次美元的轉強都伴隨著原物料與新興市場的崩跌
這次也不例外

 

要知道下半年,就先檢討上半年的看法,
下圖為我對客戶的說明20180122
當時美元弱勢而台幣非常強勢,
我當時的看法是,台幣是過度強勁的,必然會走貶
因此我建議,客戶將大部分的資金,轉入美金!

 

接著我舉了幾個例子給客戶聽
例子如下:在在都說明台幣的過度強勢,有害目前台灣經濟

 

 

因此筆者下了結論:
1.將台幣資產換成美金資產

而正當此時,所有市場就因為美元弱勢而大肆進場新興市場當地貨幣債,
但我個人的思維告訴我,這是因果的關係

新興市場的產品終端需求都來自於美國與中國的消費
而美國此時是全球最強勁的經濟體:升息的原因是美國經濟過熱

奇妙的事情,就是上半年最強的國家:美國的貨幣是貶值的
恰恰跟貨幣是一國國力強弱的展現此點相反
而筆者就認為這是短期的現象:

美國是裝死,而不是真死了

哪天美元心血來潮,開始轉強,那麼到新興市場就會倒霉了
而這個日子,來得頂快,就在今年的五月中之後!

而新興市場的股票與債券就都因為資金的撤離
而開始轉弱,甚至有點落入空頭的跡象

下圖EMB為新興市場債,它同時受到升息與資金撤離
因此目前呈現完全空頭

 

下圖EEM為新興市場股,它美元轉強的資金撤離呈現弱勢

 

因此下半年的走勢如何?我們就看美元的方向了
以半年的角度來看
而美元很強勢的從原本空頭的狀態,轉為多頭
並且月季線 月年線都黃金交叉了
這代表趨勢,可能成形

 

而從更長期的美元技術面來看,它又重新站回所有均線
這是完全多頭的型態,所幸現在卡在頸線
應該不至於立刻噴出

 

最末我們從黃框的點來看
每次發生這樣情形時,美元轉強的幅度都相當驚人
這會造成新興市場的震盪

 

因此筆者認為
1.美元的趨勢一反過去的弱勢,這必須非常謹慎看待

2.如果各位重心放在新興市場的,要注意在資產配置上,新興市場的原始比例,本來就不會過高,只是多數人因為它高息與高波動的誘惑,放了非常大部分的資金在上面(例如:大買新固收這類型的當地市場貨幣債)這個策略必然在美元轉強的當下,股匯、債匯雙跌,這不是一個穩健的策略

3.筆者的資產絕大多數都放在全球的經濟引擎:美國與中國上,這是驅動全球的動力所在,建議:真正的資產配置,應該要放在核心資產為主,切莫以非核心資產為主,這樣會造成資產動盪

下面幾張圖是當時上半年的資產配置(以300萬美金為例)
目前為止除了股票部分沒漲
其餘依照筆者的規劃的方向行進

 

 

 

 

 

本文獲「Just a Cafe」授權轉載,原文:投資週報 20180616 下半年投資展望 總經與規劃案例說明

作者簡介_理專不告訴你的秘密

個人資料:
吳盛富
中區CFP會長(認證國際理財規劃顧問)

投資報酬率 = [資本利得(損)+利息收入-交易成本-持有成本-其他成本] - 稅/期初本金

CFP的專業在於
減低交易成本、持有成本
合理合法的節稅

目前在金融業服務,歡迎一起談談

著作:
台灣股市何種選股模型行的通
理專不告訴你的秘密
美股研究室

經歷:
惠理康和投信
台新銀行
中國信託銀行

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