美股M頭暗示熊市來臨?華爾街正緊盯10年期美債殖利率

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週一 (29 日) 美國 10 年期國債殖利率暫報 0.639%,跌破 3 月底以來的上升軌道,Janney Montgomery Scott 技術分析師 Dan Wantrobski 表示,短期間需緊盯 10 年期美債殖利率變動,另外,Dan Wantrobski 也警告近期美股正出現「M 頭」的熊市型態,暗示著一波震盪恐將來臨。

自 3 月疫情逐漸趨緩,市場期望 V 型復甦呼聲漸高,又重啟計畫逐步推出,使美股出現強勢反彈,標普 500 指數截至六月初回升 44.5%,那斯達克綜合指數更一度超越疫情前高達 10131 點。

同期間美債殖利率也出現了一波上升, 10 年美債殖利率一度回升至 1%,然而近日受疫情二次爆發等隱憂,又促使美債殖利率向下跌破了上升軌道,如下圖所示,Dan Wantrobski 認為,跌破的現象除了殖利率下降外,也暗示著未來可能面臨更大的股票拋售。

美國10年期債券殖利率2020年趨勢圖。(圖: Facset& Marketwatch)
10 年期美債殖利率跌破上升軌道    (圖: Factset& Marketwatch)

Dan Wantrobski 表示,近期必須緊盯著 10 年美債殖利率的走勢,因為今年美債與美股市場呈現高度正相關的狀況,據 FactSet 資料顯示,今年以來標普 500 與 10 年美債殖利率走勢的相關係數達 0.67,顯示兩波動出現明顯高度正相關;其中當相關係數達 1 時,代表完全正向變動。

此外,10 年美債殖利率似乎更有著領先指標的作用,在本次美股與美債正相關的情況下,先前 10 年期美債殖利率於 3 月 9 日達到低點,標普 500 於 3 月 23 日跟進,而 10 年美債殖利率於 6 月 5 日達最高點,隨後標普 500 於同月 9 日達到高點。

Dan Wantrobski 表示,如下圖技術線圖來看,美股自 6 月初升破長期移動平均區間後,近期已向下灌破區間低點,此外,6 月經歷兩波高點後,近期的下滑在形態上已出現 M 頭的熊市型態。

標普500指數走勢與200日移動平均區間圖 (圖:Factset& Marketwatch)
標普 500 出現 M 頭型態 (圖: Factset& Marketwatch)

對此,Dan Wantrobski 總結認為,從上述美股與美債的技術線圖型態來看,再加上美國正出現二次疫情爆發之疑慮,都可能強化美股市場在短期上拋售股票、獲利了結的情緒,Dan Wantrobski 建議市場投資人短期間內,需做好面對市場震盪的準備。

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