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世界黃金協會6月4日報告表示，2020年5月，全球黃金ETF（交易所交易基金）持倉增加154公噸至創新高的3,510公噸，已經連續第6個月增加，且過去3個月的持倉都增加超過150公噸，黃金ETF的總資產管理規模也增加4.3%達到創新高的1,951億美元。今年1-5月，全球黃金ETF持倉累計增加623.3公噸，已經創下歷年的最大增長，此前紀錄為2009年全年增加591公噸。1-5月，北美市場的黃金ETF持倉增加374.9公噸，歐洲市場的黃金ETF持倉增加215.2公噸，美歐兩地的黃金ETF持倉分別達到1,815.3公噸與1,537.3公噸。
德國商業銀行（Commerzbank）分析師弗瑞奇（Carsten Fritsch）報告表示，瑞士海關的數據顯示，瑞士對美國出口的黃金在3月份創新高達到43.2公噸之後，4月份持續大增再創新高達到111.7公噸，佔當月瑞士黃金出口量的近85%比重，主要是來自於黃金ETF的投資需求強勁的影響。除了對美國的黃金出口增長以外，瑞士對德國的黃金出口也在3月份創下2012年以來的統計新高達到16.9公噸，4月份出口量則是降至8.2公噸，但較去年同期的2.375公噸仍大增245%。
世界黃金協會投資研究經理Adam Perlaky表示，過去兩個月來，全球黃金ETF持倉只有兩個交易日沒有增加，顯示無論市場的風險偏好如何，以及股市的持續反彈等，都沒有影響到投資人持續擁抱黃金的意願。Perlaky指出，包括經濟與就業的不確定性、貿易緊張，以及央行持續的量化寬鬆等，都是推動金價上漲以及黃金ETF持倉持續增加的主要原因。5月份，黃金市場的交易額也從4月份的1,400億美元增加至1,640億美元。此外，當前全球黃金ETF持倉也比美國以外的其他各國央行所持有的黃金更多。
報告表示，當前市場上仍然有許多因素支撐黃金的投資需求，包括全球低利率的環境、央行寬鬆的貨幣政策，以及通膨可能上揚的預期。冠狀病毒全球大流行疫情的不確定性也是一大因素，無論是疫情對經濟或是社會的衝擊，甚至是對第二波疫情爆發的擔憂等。此外，雖然近期股市持續反彈，但預期企業獲利仍將下滑，這就使得股票的估值虛高，黃金也將成為投資人規避風險的首選。近期，美國反警察暴力執法的示威暴動，以及今年稍晚將舉行的美國總統大選，也都會增加市場的不確定因素。
不過，黃金市場也並非沒有隱憂，雖然投資需求強勁，但是兩大黃金消費國中國大陸與印度的實物黃金需求則是顯得疲弱。中國大陸今年1-4月的黃金進口量只有17公噸，較去年同期大減了89%，而印度4月份的黃金進口更是幾乎陷入了停頓。德國商業銀行分析師弗瑞奇指出，疫情對第二大黃金消費國印度黃金需求的衝擊幾乎是災難等級，印度5月份的黃金進口量僅1.4公噸，較去年同期的133.6公噸大減99%，主要因為全國封鎖防疫的影響；此外，印度國內金價處於新高水平，也可能壓抑秋天婚禮季節的黃金需求。
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