社長投資隨筆系列》你買過175元的聯電嗎?

撰文者商周財富網編輯室
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社長投資隨筆系列》你買過175元的聯電嗎?

編按:想在股市裡掙錢,技術占3成、人性占7成。許多人學了一缸子操作技術,卻始終賺不了錢,往往敗在勘不破人性,管不住自己的貪婪與恐懼。這系列隨筆文章,要談的,就是人性,人性在股市裡的行為,行為如何害你賠錢或助你獲利。

最近碰上一個許多不見的老朋友L君,好好聊了會兒。L君是個有近30年股票投資經驗的老手,年輕時也是以快狠準的操作見長。他親眼見證了1993~2000電子股狂飆時代,當時聯電與台積電雙雄爭霸,法人偏愛相對高價的台積電,因其營運穩健、競爭力強;散戶喜歡聯電,因為股性更活潑,股價也比較親民。

在當時,炒電子股就已經是全民運動了,半導體股更是皇冠上的珍珠,只要跟半導體相關,從晶圓代工的台積電、聯電,記憶體的華邦、茂矽,到封裝測試的日月光、矽品,無不狂飆。操作方法很簡單,基本上只要敢買就會賺,如果根據技術線型高出低進,獲利更是豐厚。在1993~2000年,聯電最高價來到175元,更恐怖的是,當年流行發股票股利,如果除權後順利填權,累積報酬率將相當驚人。如果在1993年年初買進1張(1,000股)聯電,股價38元,1張要3萬8,000元(手續費省略不計),經過歷年除權、填權後,到2000年1月的股價最高點122.5元(以收盤價計),此時當年的1張聯電,現在已經變成8張(8,025股),約值98萬3,062元,累積報酬率將近25倍!現在,你應該可以理解當年為什麼全民瘋半導體股了吧,現在這種50%、1倍的漲幅,簡直是小兒科啊。

但故事還沒完,以上所說的前提是:如果你在2000年的高點有跑掉!可惜的是,大多數買進聯電的散戶當年都沒跑掉,而且絕大多數的散戶不是在1993年買進,而是在1998年底或1999年才買進聯電,歡笑的日子只像是一眨眼,接下來就是漫長的套牢,從2000年下半年的崩跌起,聯電有將近20年的時間都在20元以下打轉,當年套在100元以上高檔的散戶,其內心煎熬可見一斑。

當年投報率100%以上,現在只求8%~10%

回到我跟L君的聊天,L君表示,當年年輕氣盛,股票都是單押1、2檔,在沒有使用融資的情況下,多頭年的年報酬率都是100%以上,但現在,只求8%~10%的年報酬率,穩穩賺就好。

我就好奇了,追問L君,為什麼有這麼大的轉變?L君表示,現在年紀大了,不想抱著大把股票卻害自己晚上睡不著,而且他物欲不高,賺更多也花不到,何必這麼辛苦冒大風險,還不如每年穩穩賺,不需要整天為股票傷神。

L君的心境變化,我也能理解,我記得俄國大文豪托爾斯泰寫過一個寓言故事《傻子伊凡》講述1個勤勉的傻子,任勞任怨,樂於付出助人,他是勤懇農夫的化身。而他的相反面,則是2位貪權與貪財的哥哥。故事中,1個老魔鬼派出3個小魔鬼,想藉由勾動3兄弟無止盡的慾望,以毀壞他們和樂的家庭。2位哥哥果然中計,只有伊凡不為所動,不僅收留了2位後來落魄的哥哥,還讓企圖搞破壞的魔鬼們全部被消滅。

托爾斯泰寫過《戰爭與和平》、《安娜.卡列尼娜》等鉅作(也是「巨作」,光是它們的厚度,就足夠讓拜讀的人在打開第一頁之前,需要先深吸一口氣),但《傻子伊凡》這套小品,雖然簡短,卻讓人印象深刻,久久不忘。我記得我第一次讀它,已經是30多年前的事了,這個故事有多層寓意,L君的心境變化,倒我想到《傻子伊凡》其中的一段情節,它是這樣的:

「老魔鬼來到伊凡管理的傻子國(人人自食其力,手上有繭的才能上桌吃飯,沒繭的人只能吃剩飯)並變出許多金子,傻瓜們剛看到亮澄澄的黃金很開心,拿糧食或勞務來換取這些黃金。村婦們當項鍊,姑娘作髮飾,小孩們當玩具。老魔鬼很開心,牠要用金子把傻子國的所有東西都換走,整死他們。結果沒多久後,沒有傻瓜再來換金子了,每個人都說,金子夠了,他們不需要更多,結果老魔鬼不但無法奪走傻瓜們的所有東西,反而連自己吃飯都成了問題,而老魔鬼除了錢,什麼都沒有,也不想用工作來換取糧食。最後,一心使壞的老魔鬼自取滅亡,而傻子國的每個人都活得好好的,還能接濟需要被幫助的人。」

股市是一個滋養欲望的地方,欲望可以幫助人成就很多事,但過多的欲望也可能成為毀滅人的魔鬼。

我不是要你不要買熱門股票,我自己也在買賣股票中得到很多樂趣,若買到第2天就漲停板的股票,同樣會讓我當天的心情特別好,但是,我總是會在買進前,想一想,如果這檔股票隔天跌停板,我能接受嗎?然後,我才買進。(本文作者為《Smart智富》月刊社長)

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