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摘要
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隨著ETF投資風氣愈趨熱絡,尤其是市場中的高股息ETF族群成長最為顯著,無論是在人氣、數量還是規模上早已不可同日而語,一檔又一檔新科高股息ETF,正以驚人速度不斷問世、推陳出新,這情況以「百花齊放」來形容還稍嫌不足,簡直進入一個高股息ETF的戰國時代。提到高股息ETF,絕不能不提這檔極具市場指標意義、受益人數最多的國民ETF——國泰永續高股息(00878)!現在就來看看,這檔ETF究竟是何方神聖!

00878 最新配息資訊

1.最新每股配息額:0.51元
2.除息時間:2024年5月17日
3.發息時間:2024年6月13日

00878配息與殖利率

身為季配息的00878,自2020年掛牌後於同年11月開始配(除)息,除了「前3季」的配息額落差較大外,其他季的配息表現則相對穩定。若以殖利率(配息率)來觀察,可發現近3個年度(2021年、2022年、2023年)的年均殖利率都有高水準的表現、來到5%~7%之間,從配息率的角度來看,無愧身上揹的這塊「高股息ETF」招牌。

表1:國泰永續高股息(00878)配息表現

年度

除息時間(月、日)

當期現金股利(元)

年度配息總額(元)

年均殖利率(%)

2024年

02月27日

0.40元

N/A

N/A

2023年

11月26日

0.35元

1.24元

6.44%


08月16日

0.35元




05月17日

0.27元




02月16日

0.27元



2022年

11月16日

0.28元

1.18元

6.75%


08月16日

0.28元




05月18日

0.32元




02月22日

0.30元



2021年

11月16日

0.28元

0.98元

5.41%


08月17日

0.30元




05月18日

0.25元




02月25日

0.15元



2020年

11月17日

0.05元

0.05元

N/A

註:
1.數值未滿1年度者,以N/A表示
2.年均殖利率以當年度股息總額、年均價計算
3.00878於2021年5月時修約、納收益平準金
資料來源:Goodinfo!台灣股市資訊網
整理:謝宜孝

00878的前世今生:歷經配息稀釋、修約納收益平準金

還記得上一段曾提及,00878掛牌後的「前3季」配息額落差較大、相對不穩定嗎?尤其是首次配息僅配出遠低於市場水準的0.05元,相當於持有1張僅能領到50元現金股利!若以每股15元的申購價計,當次配息率僅有0.33%、非常悽慘,更成為當時市場的熱議焦點(延伸閱讀:ETF投資術》理想很豐滿、配息很銅板?1張00878只配50元,說好的高股息去哪了?-Smart智富ETF研究室)。

00878當時配息之所以會不盡理想,主要原因有2個,其一是7月掛牌的它沒有參與到完整的除權息行情,也就是沒有收到成分股完整的息收,但同年11月就進行除息,可分配的金額本就不多。其二是大量資金湧入造成基金規模的快速膨脹,在流通單位數大增的情況下,每單位可分配到的金額就會遭到嚴重稀釋,這也是00878指數隨後加入「收益平準金」的最大原因。

而00878於2021年5月時進行修約,指數重新調整、納入收益平準金機制,目的是要讓配息更穩健,避免配息稀釋慘況再度發生。而從納收益平準金之後的配息(從2021年8月之後)表現來看,每次配息額都不至於太過懸殊,且還有逐步向上緩增的趨勢,例如2023年的0.27元增加到0.35元,甚至2024年的首季配息則以0.4元寫下自身配息的新高紀錄。

00878 基本資料

00878中文簡稱為「國泰永續高股息」,於2020年7月20日掛牌,其追蹤的指數為「MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數」,成分股數為30檔。在主要的費用率——經理費率和保管費率上,經理費率依基金規模不同分為0.3%和0.25%兩個級距;保管費率為0.035%,和多數的台股ETF相同、沒有太大的差異。

在配息設計上00878採季配息,每年的2月、5月、8月和11月除息,具收益平準金機制,風險報酬為次高的RR4。

表2:00878基本資料

名稱(代號)

國泰永續高股息(00878)

追蹤指數(簡稱)

MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數

掛牌時間

2020.07.20

成分股數(檔)

30

經理費率(%)

規模50億元以下(含):0.3%
50億元以上:0.25%

保管費率(%)

0.035%

收益分配(除息月份)

季配息(2、5、8、11)

收益平準金

風險報酬等級

RR4

註:00878於2021年5月時修約,加入收益平準金
資料來源:投信官方
整理:謝宜孝

00878選股邏輯

相較於現在不少新科高股息ETF而言,00878選股邏輯相對單純不少。主要的選股邏輯如下:

表3:國泰永續高股息(00878)選股邏輯

主要選股邏輯

篩選

MSCI ESG評級:BBB級別以上
MSCI 爭議分數:3分以上(愈高愈好)
市值規模:大於7億美元
獲利能力:近4季EPS>0


排序

依股利分數排序,取至30檔


權重

股利分數加權

指數調整頻率(月)

每年2次(5、11)

註:
1.MSCI ESG評鑑一共分為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC 這7種級別
2.股利分數=0.25x12個月年化配息率+0.75x近3年平均年化配息率
資料來源:投信官方
整理:謝宜孝

在00878的選股邏輯中有些較特殊之處,例如它有採用ESG因子進行選股,因此它除了是檔高股息ETF外,同時它也是檔ESG型ETF。不過要注意的是,每檔ESG型ETF使用的評級系統不盡相同,也些採國內評鑑系統,有些則像00878一樣使用海外評鑑。

另外比較特別的是「MSCI ESG爭議分數」,分數愈低表示公司陷入ESG的爭議事件愈嚴重,因此公司的爭議分數愈高愈容易被選為成分股,分數區間為0分~10分。而在股利分數的計算意義上,從公式上不難發現,主要是以「參考過去」的配息率表現為邏輯去挑選高殖利率股,也就是以過去特定期間的配息率為基礎進行篩選與加權。

簡單來看,00878是以MSCI臺灣指數為選股母體(涵蓋台股市值約85%),先以MSCI ESG評鑑、MSCI ESG爭議分數、市值、獲利能力進行篩選,從中取出符合條件的30檔成分股,再利用「股利分數」排序與加權;指數每年5月與11月進行再平衡(換股與權重調整)。

00878產業與成分股

表4:國泰永續高股息(00878)產業持股

前3大產業(%)

電腦周邊(32.76)
金融保險(21.13)
半導體(16.10)

前10大持股(%)

華碩(5.54)
大聯大(4.41)
仁寶(4.34)
英業達(4.25)
緯創(4.20)
聯發科(4.00)
技嘉(3.93)
廣達(3.89)
聯強(3.80)
可成(3.54)

註:持股產業及成分股比重會因時間不同而有所差異
資料來源:基金月報(2024.01.31)
整理:謝宜孝

00878前3大產業,分別為電腦周邊(32.76%)、金融保險(21.13%)與半導體(16.10%)。可留意的是,00878當中有超過2成是屬於金融類股,而這類股多有股價相對穩健的特性,因此對ETF來說,當金融類股占比愈高時,往往也會有波動相對較小的表現。

00878績效表現

在不少人最關心的報酬表現上,00878掛牌至今已有完整3個年度的紀錄,雖然掛牌時間不算長(未超過5年),但巧的是這3年間剛好歷經台股的多空循環,尤其是在熊市下更加考驗1檔ETF的實力,同時也將大盤同期表現納入觀察比較。

究竟這檔含ESG因子的高股息ETF,會有怎樣的表現?

表5:00878與同期大盤績效

標的名稱

含息年化報酬率(%)


2023年

2022年

2021年

國泰永續高股息(00878)

45.34%

-10.24%

24.56%

加權股價報酬指數(大盤含息)

30.68%

-18.91%

25.62%

註:00878於2020年7月掛牌,2020年績效未滿1年度故不列入觀察
資料來源:證交所、晨星
整理:謝宜孝

00878在過去的績效表現上,其穩健的表現市場有目共睹。從上表4不難發現,在00878上市後的第1個完整年度——2021年,以24.56%的含息年化報酬小輸大盤同期的25.62%,差距約只有1個百分點、相當接近!

不過在緊接而來的2022年熊市下,卻又是另一種光景。在股債齊跌的2022年,台股全年度報酬來到-18.91%,而00878卻能以-10.24%的報酬,繳出「相對抗跌」的成績單(延伸閱讀:0056、00878、00900…11檔高息型ETF空頭下誰最強?怎麼選?3張表掌握-Smart智富ETF研究室)。

而在由空轉多、市場強勢反轉下的2023年,在電子類股(AI、半導體等)走強下,00878更以45.34%的年化報酬率輾壓大盤同期的30.68%,高出大盤將近15個百分點、實屬驚人!不過也因為掛牌至今時間還不夠長、無從得知中長期(5年以上)的表現,待後續有更多資訊後將再另行更新。

00878特色與焦點

1.國內首檔以「季配息」之姿問世的台股ETF。
2.國內首檔以15元發行價募集的ETF(創當時市場發行價新低)。
3.為一檔含ESG因子的高股息ETF。
4.季配息(2月、5月、8月、11月除息)、含收益平準金。

從過去幾年紀錄來看,無論是績效還是配息,00878的表現都可圈可點——績效在空頭時相對抗跌、多頭時領先大盤;年均殖利率則多有6%左右的水準!也因為00878過去繳出亮眼成績,至今仍是台股ETF人氣王!

不過要注意的是,過去績效並不代表未來,人氣愈高也表示報酬愈好。這檔極具人氣的國民ETF未來的中長期表現,值得持續觀察。

以上資訊僅供研究參考使用,無推薦進出之意。投資請自行審慎評估、自負盈虧。

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