「長期投資是否等於不賣股票？」
「為什麼你會這樣想呢？」
「因為所有投資的書上，都是這樣寫的。」
長期投資最大的好處，在於「複利」
假如你不打算持有一檔股票10年，那連10分鐘都不要持有。─巴菲特
你實在應該找個不必轉手賣出的標的，這樣你未來至少30年都可以呆坐著不動。─查理蒙格
買進優質的股票，然後再吃上安眠藥好好睡個十年。當你醒來後，絕對會有意想不到的驚喜。─ 科斯托蘭尼
這些高手推崇長期投資，背後都是強調「複利」帶來的好處。好的企業除了業績持續成長，並且將盈餘再投資，長期下來會帶來驚人的成果。這些成長的背後，也都象徵著某一個時代性的長期趨勢，例如過去的人口成長、革命性的技術產品的出現等等。
當然，即使沒有明顯的成長，如果企業能長期持續產生盈餘也是值得長期投資，但從企業拿回來的資金必須有效再投資。
有一個常見的誤會是，高現金殖利率的定存股，不見得有複利效果，
一來高殖利率不見得代表企業有高度成長性，
二來發還的現金股利資金，你必須想辦法找到其他標的去投入資金。
長期投資的代價：你的錢將會承受很大的「機會成本」
因為這一大筆錢如果用在長期投資，勢必無法用在其他地方產生獲利。
許多人會對長期投資的標的，花費非常多的心力做很多仔細的研究，為的就是避免犯錯，選對股票，好讓未來能持續享受到長期投資的好處，避免浪費龐大的機會成本。
經過精心挑選的股票，可以長期不用賣出嗎？
有些人會問，是否買進中華電信（2412）、或是台積電（2330），甚至是理論上絕對不會倒的0050ETF，就可以不用賣出？
長期投資，聽起來要不賣股票才能達到，但中間有一個很大的區別。
即使是長期投資，也要有一個「賣出計畫」
一定要訂賣出計畫，有3個原因：
1、儘管做了再多研究，你的買進仍可能有失誤。
2、未來企業的經營條件可能會改變，你必須預先想好應對的方式。
3、市場可能會有過度反應，股價超漲或超跌的時候，預先做好計畫將會為你帶來額外的好處。
沒有賣出計畫的人，將會承受極大的風險，這就好像看到一個完全沒有車會經過的公路，於是把眼睛蒙上在路上行走一樣。
「當下」找到值得長期持有的投資，未來仍可能有變數。例如：公司改朝換代，更換經理人，或是科技改變，既有護城河被破壞。
有人說，買進一籃子股票的ETF投資，就沒有這個問題了？通常是沒錯，但也有例外。
例如號稱理論上不會倒的0050，真的可以不用賣出嗎？前提是，台灣不會變成下一個冰島、希臘（基本上很難拉），但「風險如果可以被預測，就不算是風險了。」─Taleb
這些案例賠掉90%，乍看之下很可怕，但事實上只要有個簡單的賣出計畫，就可以避開。例如：虧損20%這麼多時，也許企業的本質不變，但代表自己進場點沒有評估好、市場環境也不如原本預期，這時至少做到賣出或減碼，後續的傷害就會降低很多。
投資的藝術性在於，即使做出正確的判斷，市場也不見得會照你預期的地方走。
有一個「賣出計畫」，不代表你一定會賣出股票
賣出計畫，通常會結合多種方式，常見的有以下幾種：
1、當初進場條件已經改變：
也許是產業環境變遷，也許是某個財報數字大幅衰退，這都代表整個投資判斷必須重新決定，如果這時要你再買一次，你還會想買嗎？
2、停損：
當虧損遠超過預期，就該賣出。但有些人買進時，會選擇下跌時分批加碼買進，這個原則就與停損衝突，必須有除了價格以外的衡量標準。
3、停利：
當獲利遠超過預期，先將獲利入袋，重新判斷是否該進場。要注意的是，長期投資如果過早停利，損失會非常大。
4、時間出場：
當持有一定時，檢查股票與市場是否有往預期的方向改變，如果沒有，也許代表自己最初的判斷有誤。
以巴菲特為例，他在進行收購時，公司管理階層絕對是他考量的重點，收購的條件常常就是「必須保持原有管理階層」或是由他指派管理階層。
但這並不是唯一的條件，當年巴菲特投資波克夏紡織廠，也因為產業趨勢被迫關廠，但他並沒有果斷認錯，只是隨著時間分批的賣掉各個部門。
這時他的企業，已經變成若要他重新買一次，他也絕對不會買的情況，也就是「當初進場條件已經改變」，但礙於他是以收購方式進行，對企業有額外的感情，以及對員工有就業的責任，因此反而一直持有下去。
後來巴菲特也曾說，如果當初沒有買進波克夏，資產也許會是現在10倍以上。預先訂出賣出計畫的影響非常大。
所謂「長期投資」，只是代表「賣出計畫」尚未執行而已！
設定了一堆賣出計畫，會不會一下子就賣出？
不一定。
當賣出計畫沒被執行，代表一切都在你預期的範圍內，這筆投資自然就會變成長期投資。
這種方式就像在交男女朋友一樣，交往時一定要訂出雙方能接受的底線（訂出賣出計畫），如果相處愉快，當然就有機會長期交往囉（變成長期投資）。
但如果一開始就不打算賣股票，只想買了就長期持有到底，等於挑了一個認為適合的對象，不管未來相處過程如何，就打算和對方結婚，其實是非常盲目而且一廂情願的。
快速總結：長期投資並非不賣股票
1、投資一定要訂出賣出計畫，但不見得會被執行
2、當賣出計畫沒被執行，自然就會變成長期投資
本文獲作者授權轉載，原文：長期投資等於「不賣股票」嗎? 這樣想...你就危險了！