摘要
1.高股息ETF常常被批評報酬不如大盤、配息不穩，但對偏好穩定收益、不愛波動的保守投資人仍具吸引力。
2.高股息ETF可替代傳統定存股，節省選股與管理時間。
不時會看到一些批評高股息ETF的文章，主要論述通常是整體報酬不如大盤指數型ETF，也不能保證穩定配息，股市下跌時也會跟著下跌，配息只是本金左手換右手的遊戲等等。
身為指數投資為主要核心概念的我，當然也同意這些不爭的事實。但高股息ETF就真的這麼不值得持有嗎？我想跳脫報酬率的比較，從另一個角度來討論。
在ETF尚未盛行的年代，其實也不過就大概十年前的事情，投資人的投資標的大概可以分3種類型：大型權值股、中小型飆股、傳統定存股。
以大型權值股為主的投資人，主要有幾個考量，投資產業龍頭較有競爭力、個股成交量大、企業較不會突然發生狀況而下市，即使股價下跌套牢，較敢選擇長抱等待股價漲回來。
喜歡投資中小型股的人，通常是抱有想要找到短期飆漲的個股，或是認為自有一些小道消息可以賺一波機會財，又或想找到別人還沒發現的未來明日之星，趁早買入以期在未來能獲得10倍以上的漲幅。
喜愛傳產定存股的投資人，害怕股價大幅波動
主要投資傳產定存股的人，主要考量都是怕股價大幅波動，自認為沒有能力判斷買賣時間點，所以其投資原則會以公司規模夠大、倒閉風險低、公司獲利穩定且能穩定配發現金股息的企業為主。
過去投資個股時，需要自己尋找標的，將資金分散到好幾檔個股進行投資。自從ETF開始流行後，投資人只需要買一檔ETF，就可以將資金分散到數十檔個股，省去買賣與管理的困難。
過去習慣買大型權值股的人，在ETF的選擇裡，最簡單的就是市值型的ETF，直接買下數十檔市值較大的權值股股票。除了市值外，還有其他的篩選條件，譬如企業獲利條件、公司治理能力、甚至是近期的股價動能表現等等。
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習慣在中小型股裡找飆股的人，可能就不太會被ETF所吸引。因為ETF包含太多成分股，即使裡面有包含幾檔飆股，因為權重分配的關係，投資也很難在短期之內獲得高額的報酬。相信他們還是喜歡在股海裡尋找那個未被發掘的明珠。
習慣買所謂定存股的人，他們的投資心態就是不想在股市虧錢，只希望投資獲利穩定且能穩定配發現金股息的個股。有人鎖定只買金融股，有人會買電信類股，還有一些人會買天然氣、有線電視、官股銀行等，具有一定護城河的企業。
高股息型ETF就是適合這些人投資的ETF，這些習慣買定存股的人改買高股息ETF後，就不用自己選股，ETF還會自動汰弱換強，省去了管理困難，還能有效將資金分散到30檔至50檔個股。
如果把ETF的爭論換成個股，就好像在比較台積電（2330）或聯發科（2454），與中華電（2412）或兆豐金（2886）的表現，建議投資人不該買中華電，而是該買台積電。一邊追求股價成長，另一邊追求穩定配息與股價低波動，不同投資目的、心態與風險承受度的人，自然會做出選擇。
我認為保守投資心態的傳統定存股型投資人，高股息ETF還是很適合他們，若指數型ETF不是你目前能接受的投資方式，高股息ETF也是可以的。只是這幾年推出了許多檔高股息ETF，並不是每一檔都適合長期投資。
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還記得過去買定存股時的選股要求嗎？譬如企業可能已是產業龍頭、每年獲利穩定、有健康的自由現金流、每年能穩定配發現金股利、有一定程度的競爭護城河等。
在挑選高股息ETF時，指數篩選邏輯應該也要盡量符合以上的選股條件，才能避免成分股經常大幅變動，或是追求短期的高配息而忽略了企業的長期經營發展。
所以我時常在說，投資高股息ETF的人一定要好好了解一下選股邏輯，確認這檔高股息ETF的選股條件是否是你可以接受與認同的。千萬不要只是看到哪一檔的配息殖利率比較高，就想把資金換到那一檔去，很可能就被一些花俏的手法誤導了。
本文獲「雨果的投資理財生活觀」授權轉載，原文：高股息ETF真有那麼糟？
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作者簡介_雨果的投資理財生活觀
雨果以過去17年的生活理財經驗，分享日常生活中常見的理財與投資觀點，希望透過分享與討論的方式與各位共同建立一個正確且可行的理財退休計畫。本文內容會包含股市投資、保險規劃、理財觀念、與商業想法。