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美國聯準會(Fed)主席鮑爾在9月FOMC會議後受訪時表示,最快11月開始縮減購債。美國QE退場是早晚會發生的事,一旦開始減少購債,甚至未來進入升息循環,許多投資人擔心債券、特別股等固定收益商品將由多轉空。

美股收息投資長、「現金流先生」黃世洽表示,固定收益商品在升息階段雖然會受影響,但反而創造逢低布局的機會。以特別股為例,升息初期將因市場恐慌而股價向下修正,一陣子之後,市場意識到升息是因為經濟數據強勁、企業基本面良好,股價自然會反彈向上。

先前美國因為疫情因素而實施QE救市,低利環境下,市場上豐沛的資金活水流入股市、債市,支撐金融市場。隨著經濟復甦,為避免通膨失控,Fed必須逐步回收市場上的游資,隨著縮減購債、升息即將到來,這時該先出清手中的債券、特別股嗎?黃世洽表示,先別急!

黃世洽分析:「投資特別股,主要看中的是配息收入的累積,長線下來,股利是特別股報酬率的主要來源,因此任何時機都可以買!若特別股因為QE退場恐慌等因素導致股價拉回,更提供了投資人絕佳的買點。」

 
註:moneybar彙整  資料來源:柏瑞投信、卓越資產

觀察上圖,可以發現,當2013年、2014年市場預期Fed的QE政策即將退場,頓時瀰漫恐慌情緒,因此特別股指數重挫,跌幅最大來到10.2%,約莫花了8.4個月回到前波高點,並一路走升到2015年年底、Fed正式升息才又出現一波回檔。

觀察接下來每一次的升息,發現初期特別股都會下跌,約莫半年後反彈向上,黃世洽說:「現在的時機類似2013年、2014年,特別股拉回時可找買點、伺機加碼!」

很多人可能會好奇,那債券呢?黃世洽說,根據不同債券的特性,在面臨升息、降息週期也會有不同反應。目前屬於預告QE退場階段,債券價格會因為市場對於縮表、升息的恐慌而下挫,此時,「建議投資人避開對利率較敏感的長天期債券、分批布局短天期債券、增持現金部位,降低風險。」

根據歷史經驗,正式進入升息週期後,債券市場逐漸回穩,相對於公債、投資等級債評等較高、但收益率較低的債券,投資人可以較為積極的布局高收益債券、新興市場債券等,藉此增加收益;一旦進入降息週期,公債、投資級債反而表現亮眼,因此,升息末期是投資人卡位公債、投資級債的好機會。

掌握升息、降息週期,固定收益資產的布局時機及相關風險,投資人才能更安心、更有效率的累積資產,增加收益。

 
註:moneybar彙整

本文獲「moneybar」授權轉載,原文:聯準會QE退場倒數,收息資產沒賺頭?該出清了嗎?

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